机械行业2023年中期策略：聚焦确定性，重点关注产业链安全和新能源设备两条主线-20230616-中原证券-41页_2mb

机械行业2023年中期策略总结

核心内容

2023年上半年，中信机械行业整体呈震荡走势，行业估值调整至历史底部，具备较高的风险收益比。尽管行业整体表现略逊于沪深300指数，但部分成长子行业如3C设备、半导体设备、核电设备、船舶制造等涨幅显著，显示了行业内部的分化趋势。随着产业链安全上升为国家战略，国产替代和自主可控成为中长期投资主线，同时新能源设备如风电和储能也展现出高增长确定性。

主要观点

• 产业链安全：作为国家安全的重要组成部分，国产产业链安全将成为中长期发展的重要方向，尤其在半导体设备、工业自动化、中高端仪器仪表和传感器等领域。
• 新能源设备：风电和储能行业因政策支持及技术进步，具有较大的发展空间。风电零部件受益于装机增长和原材料价格下降，盈利能力有望修复；储能行业则因政策推动进入黄金发展十年，消防和温控设备市场前景广阔。
• 投资主线：建议围绕“国产产业链安全”和“新能源设备”两条主线进行投资，重点关注半导体设备与零部件、工业自动化、风电零部件及储能相关设备等领域的龙头企业。

关键信息

1. 行业表现

• 2023年上半年：中信机械行业上涨7.52%，跑输沪深300指数1.37个百分点，排名中信一级行业第12名。
• 三级子行业分化：3C设备、半导体设备、核电设备、船舶制造涨幅超30%；锂电设备、光伏设备、金属制品、其他运输设备跌幅较大。

2. 财报回顾

• 2022年全年：行业营业收入20295.26亿，同比下滑0.74%；归母净利润1230.84亿，同比下滑7.36%。
• 2023年一季度：营业收入4564.98亿，同比增长1.99%；归母净利润285.68亿，同比下滑2.04%。
• 子行业分化加剧：成长赛道如光伏设备、半导体设备保持高增长，而传统行业如工程机械、铁路设备等增长乏力。

3. 产业链安全战略

• 政策支持：二十大报告将产业链安全列为国家安全的重要内容，强调发展和安全并举，推动关键核心技术攻关。
• 半导体设备：受美国制裁影响，国产替代加速，重点推荐长川科技、华峰测控、至纯科技、正帆科技等企业。
• 工业自动化：机器人及工控自动化受益于制造业升级和产业链安全，推荐信捷电气、步科股份、伊之密等企业。
• 仪器仪表与传感器：作为制造强国的基础，国产替代空间大，推荐鼎阳科技、苏试试验等企业。

4. 新能源设备

• 风电行业：受益于装机增长和原材料价格下降，盈利能力有望修复，推荐新强联、金雷股份、日月股份等。
• 储能行业：进入黄金发展十年，消防和温控设备需求增长，推荐青鸟消防、英维克等企业。

投资主线及重点标的

一、国产产业链安全、自主可控加速推进的方向

• 半导体设备与零部件：
  • 长川科技、华峰测控、至纯科技、正帆科技。
• 通用工业自动化：
  • 信捷电气、步科股份、伊之密。
• 中高端仪器仪表、传感器：
  • 鼎阳科技、苏试试验。

二、基本面持续高增长，板块调整充分的新能源设备

• 风电零部件：
  • 新强联、金雷股份、日月股份。
• 储能设备：
  • 青鸟消防、英维克。

风险提示

1. 宏观经济发展不及预期。
2. 下游行业需求不及预期，出口需求不及预期。
3. 原材料价格上涨持续。
4. 新能源产业政策、行业形势发生变化。
5. 国产替代、技术迭代进度不及预期。