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沪锌期货月报总结

核心内容

2026年3月，上海期货交易所（SHFE）锌期货市场整体呈现震荡下行趋势，价格区间在2.235万元/吨至2.501万元/吨之间，月内累计下跌1290元/吨，跌幅达5.21%。主力合约最终收盘价为23480元/吨，反映出市场对锌价的悲观预期。

主要观点

• 期货走势：3月锌期货价格先冲高后回落，整体呈下行趋势，市场情绪偏弱。
• 期现价差：3月31日，期货价格与现货价格之间存在一定的升贴水差异，反映市场供需关系的变化。
• 现货市场：上海0#锌现货价格升水195-291元/吨，广东0#锌现货价格贴水48元/吨至升水252元/吨，整体期现价差处于合理区间。
• 市场结构：上半月期货价格上涨带动现货跟涨，基差维持小幅贴水；下半月期货快速下跌，现货价格调整滞后，基差转为小幅升水，表明市场对价格下行的预期增强。

关键信息

供应端情况

• 锌矿进口：2026年2月，我国进口锌矿砂及精矿41.40万吨，年初累计进口100.88万吨，进口量处于近年中等水平，未见明显增长。
• 国内产量：2月国内累计矿产锌产量119.8万吨，供应端整体保持稳定。

需求端情况

• 精炼锌贸易：2月我国进口精炼锌4518吨，年初累计进口28630.64吨，进口量维持低位；出口精炼锌3866.38吨，年初累计出口5884.87吨，出口量小幅增长。
• 下游消费：需求端暂无明显利好数据支撑，下游消费未出现超预期增长，对价格支撑不足。

行情展望

• 短期趋势：当前锌市场呈现库存累积、价格下行的特征，反映短期市场预期供过于求。
• 价格预测：由于供应充足且需求疲软，短期锌价仍面临一定下行压力。若后续需求未见明显改善，锌价大概率维持震荡偏弱走势。

风险提示

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免责声明

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• 期市有风险，入市需谨慎。

以上总结涵盖了沪锌期货月报的核心内容、主要观点、关键信息以及风险提示，结构清晰，便于快速理解市场动态与未来趋势。