2021年中国新能源汽车产业系列研究：动力电池正极材料行业概览
核心内容
2021年中国新能源汽车产业持续快速发展，动力电池正极材料行业作为关键环节，受到新能源汽车市场强劲需求的驱动，市场规模不断扩大。磷酸铁锂和三元正极材料为主要产品，其中磷酸铁锂因其成本低、安全性好、循环寿命长等优势，正在逐步抢占市场，预计2021年底将占据近六成的正极材料市场份额。
主要观点
- 成本结构：正极材料成本占动力电池电芯总成本的45%以上，其中三元正极材料成本占比近90%，磷酸铁锂占比约70%。
- 技术迭代：中国锂电池正极材料从早期的层状钴酸锂发展为层状三元结构，应用场景扩展至新能源乘用车。
- 政策影响：新能源汽车补贴政策退坡，但延长至2022年底，同时全球其他国家加大补贴力度，为中国企业开拓海外市场创造了条件。
- 市场趋势：高镍化趋势推动三元正极材料向龙头企业集中，预计未来3-5年三元中高镍材料占比将达60%-70%。
- 钠离子电池：具有高安全性和低温性能优势，但理论能量密度较低，可能主要应用于储能和低速电动车市场。
- 产业链布局：上游企业通过控制资源实现成本优势，中游企业如德方纳米、湖南裕能、容百科技、当升科技等在市场中占据重要地位，下游企业则通过技术进步和成本优化提升竞争力。
关键信息
正极材料成本构成
| 成本类型 |
三元材料（NCM523） |
三元材料（NCM622） |
三元材料（NCM811） |
| 原材料成本 |
19.43万元/吨 |
20.24万元/吨 |
18.83万元/吨 |
| 原材料成本占比 |
87.9% |
86.7% |
81.5% |
| 前驱体加工成本 |
0.45万元/吨 |
0.46万元/吨 |
0.48万元/吨 |
| 正极加工成本 |
1.00万元/吨 |
1.26万元/吨 |
1.90万元/吨 |
| 总成本 |
17.2万元/吨 |
17.1万元/吨 |
15.7万元/吨 |
| 毛利率 |
6.9% |
7.2% |
26.2% |
中国动力电池正极材料市场占有率，2020年
| 正极材料类型 |
市场占有率 |
| 磷酸铁锂 |
25%左右 |
| 三元正极材料 |
未明确 |
2021年中国动力电池正极材料市场数据
| 正极材料类型 |
出货量（万吨） |
同比增长率 |
| 磷酸铁锂 |
47.5 |
384% |
| 三元材料 |
47.5 |
124% |
中国动力电池产量结构，2019-2021H1
| 正极材料类型 |
市场占有率 |
| 磷酸铁锂 |
逐步提升 |
| 三元材料 |
逐步下降 |
中国锂盐加工企业产能布局，2021年
| 公司名称 |
碳酸锂产能（万吨/年） |
氢氧化锂产能（万吨/年） |
| 赣锋锂业 |
4.3 |
8.1 |
| 天齐锂业 |
3.8 |
0.8 |
| 盛新锂能 |
2.8 |
1.5 |
| 雅化集团 |
0.6 |
3.2 |
中国磷酸铁锂/锂盐价格走势，2020年8月-2021年
| 时间 |
电池级碳酸锂价格（万元/吨） |
磷酸铁锂价格（万元/吨） |
| 2020年8月 |
6.25 |
5 |
| 2021年后半年 |
21 |
17 |
中国新能源汽车市场发展趋势
- 2021年新能源汽车销量预计超过300万辆，全年渗透率有望达到15%。
- 若2022年销量继续保持，预计年底渗透率可达20%。
- 2025年动力电池正极材料市场规模将超过260万吨，其中磷酸铁锂占比将达60%。
未来发展趋势
- 短期：磷酸铁锂电池凭借价格和安全性优势迅速抢占市场，三元材料则因高镍化趋势逐步提升。
- 长期：钠离子电池因其高安全性和低温性能，可能在储能和低速电动车领域有所突破。
重点关注企业
- 磷酸铁锂正极材料：德方纳米、湖南裕能、龙蟠科技、湖北万润等。
- 三元正极材料：容百科技、当升科技、天津巴莫、中伟股份、长远锂科、振华新材等。
产业链分析
- 上游：包括前驱体加工企业和锂盐加工企业，其中赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能等在锂盐加工领域占据主导地位。
- 中游：主要涉及正极材料生产，德方纳米、湖南裕能等在磷酸铁锂市场占据重要份额。
- 下游：新能源汽车市场带动正极材料需求增长，比亚迪、宁德时代等为主要客户。
驱动因素
- 政策支持：政府政策规划推动新能源汽车产业发展，为动力电池正极材料行业创造良好市场环境。
- 市场需求：新能源汽车市场迅速发展，带动正极材料需求增长。
- 技术进步：三元材料高镍化趋势明显，提升能量密度和安全性。
制约因素
- 原材料成本：镍、钴、锂等资源对外依赖度高，价格波动对成本影响显著。
- 补贴退坡：财政补贴退坡导致企业短期内经营压力上升。
- 消费者担忧：快充时间长、电池安全性差等问题影响消费者购买意愿。
总结
2021年中国新能源汽车产业持续增长，动力电池正极材料行业在政策支持和市场需求的双重驱动下迅速发展。磷酸铁锂凭借成本优势和安全性，成为市场主流，而三元材料则因高镍化趋势逐步提升。钠离子电池作为新兴技术，可能在储能和低速电动车领域有所应用。行业集中度逐步提高，头部企业通过资源整合和技术积累占据市场主导地位。未来，随着新能源汽车市场进一步扩大，正极材料行业将持续增长，同时面临原材料供应和成本控制的挑战。
