20141110-东方证券-餐饮旅游行业_三季度中国在线旅游市场规模增长25.7__15页_742kb

三季度中国在线旅游市场总结

核心内容

2014年第三季度，中国在线旅游市场规模达到741.6亿元，同比增长25.7%。这一增长主要得益于居民旅游消费习惯的转变，移动互联网的普及推动了在线旅游平台向移动端倾斜，同时个人度假旅游相关细分市场（如门票预订、国内游、出境游、高端主题游）的竞争加剧。此外，旅游需求并未因季节而减少，景区热度持续，错峰旅游趋势明显。

主要观点

• 行业表现强劲：本周休闲服务（申万）行业指数收益率为1.73%，高于沪深300指数-0.25%的收益率，排在申万28个一级行业涨幅榜第5位。
• 市场波动与机会并存：虽然市场在周五受金融板块带动冲高后迅速回落，但休闲服务板块个股整体表现良好，市场整体仍优于大盘。
• 旅游需求持续旺盛：携程指出，旅游没有淡季，只是需求未被满足。随着中产阶级扩大，居民旅游频次增加，景区淡旺季界限逐渐模糊。
• 国际旅游与消费趋势：中国人均境外消费达1508欧元，是欧美国家公民的3-5倍，奢侈品消费外流比例高达73%。同时，荷兰已提速中国游客签证受理，为冬季旅游市场带来利好。
• 在线旅游平台积极布局：去哪儿接入PayPal系统，拓展国际机票支付渠道；途牛成立金融事业部，推出供应链服务“牛业贷”，助力中小供应商融资。
• 海南体育旅游业前景广阔：国务院将体育产业上升为国家战略，海南凭借其气候与资源条件，体育旅游发展值得期待。
• 经济型酒店进军中端市场：城市便捷酒店成立东呈集团，推出宜尚、怡程两个中档品牌，标志着经济型酒店向中端市场拓展。

关键信息

• 市场规模：三季度中国在线旅游市场规模达741.6亿元，同比增长25.7%。
• OTA增长：在线旅游OTA市场规模达42亿元，同比增长30%。
• 商旅增长：GBTA预测中国商务旅行支出将在2014年增长15.9%，2015年增长18%。
• 海南旅游：海南拥有优越的体育旅游条件，体育旅游产业将进入快速发展期。
• 签证便利：荷兰简化签证流程，平均受理时间缩短至48小时，吸引中国游客冬季赴荷。
• 企业动态：张家界调整景区门票政策，延长普通票有效期并试行淡季优惠票价；去哪儿拓展国际支付渠道；途牛推进金融与供应链服务。
• 投资建议：分析师推荐关注中国国旅（买入）、中青旅（买入）、宋城演艺（买入）、锦江股份（买入）、全聚德（增持）等公司。
• 风险提示：自然灾害、疫情、战争及经济不景气可能影响旅游需求。

行业数据

• 山西省旅游数据：1-9月份接待国内旅游者22598万人次，同比增长22.79%；实现旅游总收入2137亿元，同比增长25.96%。
• 打车APP用户：截至2014年9月，中国打车APP用户达1.54亿，但服务模式仍较为单一。

行业评级与投资建议

• 行业评级：看好
• 公司推荐：
  • 中国国旅（601888，买入）
  • 中青旅（600138，买入）
  • 宋城演艺（300144，买入）
  • 锦江股份（600754，买入）
  • 全聚德（002186，增持）

风险提示

• 自然灾害
• 疫情
• 战争
• 经济持续不景气

资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算。