20230802-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_功能蛋白产品企业研究_16页_2mb

锦波生物研究报告总结

锦波生物成立于2028年，2023年7月在北交所上市，专注于功能蛋白产品的企业研究。公司基本情况包括早期于2015年在新三板挂牌科技驱动型企业，实际控制人为董事长杨霞女士。

主营业务
公司主营业务为研发、生产以及销售以重组胶原蛋白和抗HPV生物蛋白为核心的功能蛋白产品，涵盖医疗器械和功能性护肤品。2022年重组胶原蛋白产品销售超过八成，收入334亿元，占比85.6%，毛利率86.1%；产品采用OBM和ODM销售模式，2022年OBM模式占主导。

产品介绍
产品分为医疗器械和功能性护肤品两大类。医疗器械包括胶原蛋白植入剂、修复敷料和抗HPV敷料，用于皮肤修复、防皱和HPV阻断。功能性护肤品如胶原蛋白精华液，占2022年销售收入16.9%。产品应用领域包括医疗器械、护肤品和医疗美容机构。

股权结构
股权集中，上市前十大股东合计持股74.35%。实际控制人杨霞持59.55%，其他大股东包括任先炜、山西科创投资、员工持股平台和云南邦禾医疗。战略投资者包括核心员工持股，强化团队稳定性。

财务情况
财务表现强劲，2018-2022年营收复合增长率32.1%，2022年营收39亿元，同比增长67.2%，扣非净利润10亿元，同比增长108.3%。毛利率85.4%，净利率26.1%，期间费用率控制良好，现金流健康。

行业发展
锦波生物位于医疗器械产业链中游，涉及高值耗材。医疗器械市场增长迅速，胶原蛋白市场规模从2017年的97亿元增至2022年的397亿元，增速达33%。竞争激烈，胶原蛋白敷料领域新进入者增多，锦波生物在该领域领先地位显著，例如抗HPV产品市场，占有率高。

可比公司比较
与华熙生物、诺唯赞、巨子生物等相毿，公司在营收规模、毛利率和净利率方面表现稳健，新兴技术优势突出，但可比公司整体规模较大。

结论
锦波生物成长快速，产品技术优势明显，现金流良好，面对行业竞争需持续创新，收益质量高，未来发展潜力大。