20240107-山西证券-煤炭行业周报_北方港库存已低于去年同期_年底补库或带动需求回升_19页_8mb

煤炭行业周报分析总结

市场表现：
本周煤炭板块指数大幅上涨64.5%，跑赢大盘指数，中信煤炭指数收报358,619点。子板块中煤炭采选Ⅱ上涨70.4%，煤化工Ⅱ上涨13.7%。主要个股如新集能源、山西焦煤和兖矿能源涨幅居前。

供需分析：
供应方面，北方港口库存继续回落，截至1月5日总库存降至2338万吨。今年动力煤价格震荡偏弱，因供应缩减和需求回暖部分抵消。冶金煤和焦钢产业链需求呈现淡季弱现实，焦煤价格暂稳，焦炭价格小幅回调。供给端受限于安监趋紧和政策因素，增长空间有限。

投资建议：
鉴于供需关系未宽松，煤价有望维持高位，建议投资者关注高股息红利资产，如中国神华、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、平煤股份等，并留意纳入红利指数的公司。当前利率环境下，红利重估机会明显。

风险提示：
主要风险包括供给释放超预期、需求改善不及预期、进口煤增加、价格管控及企业转型失败等。需警惕欧盟煤炭缺口不足和地缘政治影响。