> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银河期货丁二烯橡胶早盘观察总结（2026年7月3日至7月31日） ## 核心内容 银河期货近期对丁二烯橡胶（BR）及天然橡胶（RU/NR）市场进行了连续一周的早盘观察，分析了市场走势、供需变化及行业动态，并提供了相应的交易策略。总体来看，BR价格在7月3日至7月31日期间呈现波动趋势，受多种因素影响，包括国内外供应、库存变化、行业利润及政策调整等。 ## 主要观点 ### 1. BR价格波动情况 - 7月3日至7月15日，BR主力09合约价格在11750点至13760点之间波动，部分日期价格下跌，部分日期上涨。 - 7月16日至7月31日，BR价格整体呈下跌趋势，从12435点跌至12855点，但部分日期价格小幅反弹。 ### 2. 供应与库存 - 国内丁二烯港口库存及工厂库存波动较大，部分时间去库，部分时间累库。 - 顺丁橡胶库存变化频繁，部分时间去库，部分时间累库。 - 丁二烯加工毛利持续走低，部分时间创新低，显示行业盈利能力承压。 ### 3. 下游需求 - 轮胎开工率整体呈现减产趋势，尤其是半钢轮胎开工率持续下降。 - 汽车制造业需求疲软，汽车产量增速放缓，对橡胶需求形成压力。 - 但部分时期汽车制造业存货去库，显示需求边际改善。 ### 4. 外部因素影响 - 中东地缘冲突导致原油价格中枢上移，对化工产品形成支撑。 - 国际航运紧张，原料获取受限，对BR价格形成利好。 - 欧盟反倾销税政策对轮胎出口带来一定压力，但部分企业受益于税率优化。 ### 5. 产业链动态 - 多家大型石化企业宣布新项目，如燕山石化天津南港项目，旨在提升国内高端合成橡胶供应能力。 - 中国石化完成对中航油的重组，推动产业链整合，提升行业竞争力。 ## 关键信息 ### 7月3日 - BR主力09合约报收11750点，上涨+120点或+1.03%。 - 国内制造业PMI回升，轮胎环比增产，利多BR。 - 顺丁橡胶库存去库，贸易商库存去库，显示市场供需偏紧。 ### 7月6日 - BR主力09合约报收12225点，上涨+100点或+0.82%。 - 电动汽车新国标实施，推动行业安全标准提升，利好橡胶产业链。 - 顺丁橡胶库存去库，贸易商库存去库，显示市场持续去库趋势。 ### 7月7日 - BR主力09合约报收12210点，下跌-30点或-0.25%。 - 丁二烯净进口量减少，显示国内供应能力增强。 - 顺丁橡胶工厂库存去库，贸易商库存去库，显示市场供需偏紧。 ### 7月8日 - BR主力09合约报收12255点，上涨+5点或+0.04%。 - 1-5月规上工业企业利润增长，为橡胶产业链带来支撑。 - 半钢轮胎开工率减产，显示下游需求疲软。 ### 7月10日 - BR主力09合约报收12210点，下跌-30点或-0.25%。 - 丁二烯净进口量减少，显示国内供应能力增强。 - 顺丁橡胶工厂库存去库，贸易商库存去库，显示市场供需偏紧。 ### 7月13日 - BR主力09合约报收12435点，上涨+5点或+0.04%。 - 房地产开发占固定资产投资比重创新低，但降幅放缓，边际增长，利多商品。 - 丁二烯港口库存累库，显示供应偏紧。 ### 7月15日 - BR主力09合约报收13060点，上涨+70点或+0.54%。 - 丁二烯产量环比减产，显示行业面临一定压力。 - 顺丁橡胶工厂库存去库，贸易商库存去库，显示市场供需偏紧。 ### 7月17日 - BR主力09合约报收13600点，下跌-115点或-0.84%。 - 丁二烯加工毛利连月下降，显示行业盈利能力承压。 - 丁二烯港口库存累库，显示供应偏紧。 ### 7月21日 - BR主力09合约报收13655点，下跌-90点或-0.65%。 - 中国汽车出口金额创新高，带动橡胶需求。 - 丁二烯产量环比增产，显示行业复苏迹象。 ### 7月23日 - BR主力09合约报收13575点，下跌-190点或-1.38%。 - 顺丁橡胶工厂库存去库，贸易商库存累库，显示市场供需变化。 - 丁二烯加工毛利连月下降，显示行业盈利能力承压。 ### 7月24日 - BR主力09合约报收14040点，上涨+70点或+0.50%。 - 顺丁橡胶工厂库存去库，贸易商库存去库，显示市场供需偏紧。 - 丁二烯加工毛利连月下降，显示行业盈利能力承压。 ### 7月27日 - BR主力09合约报收13795点，下跌-25点或-0.18%。 - 顺丁橡胶工厂库存去库，贸易商库存去库，显示市场供需偏紧。 - 丁二烯加工毛利连月下降，显示行业盈利能力承压。 ### 7月30日 - BR主力09合约报收12855点，下跌-115点或-0.89%。 - 轮胎开工率整体低于去年同期，显示行业产能利用率下降。 - 丁二烯库存累库，显示供应偏紧。 ## 交易策略 ### 单边策略 - **BR主力09合约**：多单持有（部分日期）；空单持有（部分日期）；观望（部分日期）。 - **止损建议**：根据价格波动，止损点位多次调整，通常设置在近期低位或高位附近。 ### 套利策略 - **BR2609-RU2609**：多-空策略，持有，止损位置根据价格波动调整。 - **NR2610-BR2610**：多-空策略，持有，止损位置根据价格波动调整。 ### 期权策略 - **期权**：整体保持观望，未提及具体操作建议。 ## 总结 丁二烯橡胶市场在2026年7月呈现波动趋势，价格在11750点至13760点之间震荡。供应方面，丁二烯库存持续累库，显示供应偏紧；下游轮胎开工率整体减产，显示需求疲软。外部因素如中东局势、地缘冲突及政策调整对市场影响较大，部分时间利多，部分时间利空。交易策略方面，BR主力09合约多空操作交替，止损点位随价格波动调整，套利策略以BR与RU、NR的组合为主，保持谨慎。整体来看，行业基本面仍面临一定压力，但部分时期显示回暖迹象。