> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2025年1月14日 # 股指期货IC2603和IM2603合约均创下上市以来新高IF2603和IH2603偏强震荡 陶金峰 投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@ght.com # 【正文】 # 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 # 【行情前瞻要点】 1月14日，股指期货主力合约IF2603、IH2603、IC2603和IM2603小幅高开；开盘后，IF2603和IH2603震荡上行，IC2603和IM2603发力偏强震荡上行。IC2603创下2015年7月20日上市以来新高8388.6点，IM2603再创2022年7月22日上市以来新高8419.0点。IC2603和IM2603涨幅明显大于IF2603和IH2603。据海关统计，2025年全年我国外贸进出口达45.47万亿元，增长 $3.8\%$ 。其中，出口26.99万亿元，增长 $6.1\%$ ；进口18.48万亿元，增长 $0.5\%$ 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如下： <table><tr><td>期货品种</td><td>主力合约</td><td>趋势</td><td>阻力位</td><td>支撑位</td><td>重点备注</td></tr><tr><td>股指</td><td>IF2603</td><td>偏强震荡</td><td>4840和4860点</td><td>4767和4758点</td><td></td></tr><tr><td>股指</td><td>IH2603</td><td>偏强震荡</td><td>3181和3200点</td><td>3139和3123点</td><td></td></tr><tr><td>股指</td><td>IC2603</td><td>震荡偏强</td><td>8400和8500点</td><td>8160和8131点</td><td>并将再创上市以来新高</td></tr><tr><td>股指</td><td>IM2603</td><td>震荡偏强</td><td>8450和8550点</td><td>8160和8131点</td><td>并将再创上市以来新高</td></tr></table> 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期2026年1月期货主力（连续）合约行情走势大概率如下： <table><tr><td>期货品种</td><td>主力合约</td><td>趋势</td><td>阻力位</td><td>支撑位</td><td>重点备注</td></tr><tr><td>股指</td><td>IF主力连续</td><td>震荡偏强</td><td>4845和5000点</td><td>4600和4535点</td><td></td></tr><tr><td>股指</td><td>IH主力连续</td><td>震荡偏强</td><td>3223和3369点</td><td>3025和3000点</td><td></td></tr><tr><td>股指</td><td>IC主力连续</td><td>震荡偏强</td><td>8665和9000点</td><td>7400和7362点</td><td>阻力位修正上调</td></tr><tr><td>股指</td><td>IM主力连续</td><td>震荡偏强</td><td>8700和9100点</td><td>7436和7400点</td><td>并再创上市以来新高;阻力位修正上调</td></tr></table> # 【宏观及股市资讯】 1、1月14日，国新办举行新闻发布会。请海关总署副署长王军介绍2025年全年进出口情况，并答记者问。 - 澎湃新闻记者从现场获悉，据海关统计，2025年全年我国外贸进出口达45.47万亿元，增长 $3.8\%$ 。其中，出口26.99万亿元，增长 $6.1\%$ ；进口18.48万亿元，增长 $0.5\%$ 。 具体来看，有以下5个特点： 一是规模再创新高。全年进出口总值迈上新台阶，超过45万亿元，创历史新高，我国将继续保持全球货物贸易第一大国地位。 二是市场更加多元。我国与240多个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长。其中对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元，增长 $6.3\%$ ，占进出口总值的 $51.9\%$ 。对东盟、拉美、非洲分别进出口7.55万亿元，3.93万亿元，2.49万亿元，增长 $8\%$ 、 $6.5\%$ 、 $18.4\%$ 。 三是出口向新向优。我国高技术产品出口5.25万亿元，增长 $13.2\%$ 。"新三样"、风力发电机组等绿色产品出口分别增长 $27.1\%$ 、 $48.7\%$ 。自主品牌产品出口增长 $12.9\%$ ，占出口总值的比重提升1.4个百分点。 四是进口保持增长。在国际市场价格下降的情况下，自二季度起，我国进口连续3个季度保持增长。全年进口机电产品7.41万亿元，增长 $5.7\%$ ，其中电子元件，电脑零部件进口分别增长 $9.7\%$ 、 $20\%$ 。原油，金属矿砂等大宗商品进口量分别增加 $4.4\%$ 、 $5.2\%$ 。干鲜瓜果，食用植物油等消费品进口分别增长 $5.6\%$ 、 $16.6\%$ 。 五是企业活力更足。我国有进出口记录的经营主体超过78万家。其中，民营企业继续发挥外贸"主引擎"作用，进出口26.04万亿元，增长 $7.1\%$ ，占进出口总值的比重提升至 $57.3\%$ 。 2、美国总统特朗普威胁对与伊朗有商业往来的国家征收 $25\%$ 的关税。外交部发言人毛宁回应表示，中方将坚定维护自身正当合法权益。对于七国集团财长同意加快减少从中国进口稀土，毛宁指出，中方维护关键矿产全球产供链稳定与安全的立场没有变化，各方都有责任这样做。 3、工信部召开第十八次制造业企业座谈会，来自钢铁、有色、新材料、汽车、机械、船舶、轻工、医药、电子等重点行业的12家企业负责人参会。会议强调，积极参与行业规则制定和自律机制建设，自觉抵制“内卷”。 4、香港万得通讯社报道，2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从 $80\%$ 提高至 $100\%$ 。 2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从 $100\%$ 降低至 $80\%$ ，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归 $100\%$ ，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。 需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。 5、美国总统特朗普称，他已经取消所有与伊朗官员的会谈。美国国务院已要求美国公民立即离开伊朗。美国防部官员透露，美国总统特朗普已听取关于应对伊朗局势的军事和隐蔽作战选项的简报，这些选项“种类广泛”且“远超传统空袭”。但白宫方面称，外交是美国应对伊朗局势的“首选”方案。 6、美联储主席鲍威尔遭刑事调查一事继续发酵。美联储前主席等多名美国前财经要员发表联合声明，批评特朗普政府对鲍威尔发起刑事调查。全球多家央行行长正在草拟一份声明，以声援美联储主席鲍威尔。美国总统特朗普则表示，鲍威尔超预算了几十亿美元，这不是无能就是腐败。特朗普称，将在未来几周内宣布下任美联储主席的人选。 7、世界银行发布最新一期《全球经济展望》报告，将2026年全球经济增长预期上调至 $2.6\%$ ，比上次预测值高出0.2个百分点。报告预计，美国GDP增速将在2026年达到 $2.2\%$ ，欧元区经济增速将放缓至 $0.9\%$ 日本经济增速将放缓至 $0.8\%$ 。 8、美国总统特朗普表示，希望美联储主席能在经济数据表现好的时候降低利率；未来几周将公布更多关于民生减负的相关方案；并不认为会(再次迅速)发生美国政府关门事件；将在达沃斯详细阐述住房政策。 9、“2025年，全球在创新发展、政治动荡与市场意外之间并行交织。聚焦亚太与中国，它们不仅是全球故事的参与者，更在书写下一个崭新篇章。亚太区有望抓住AI带来的新一轮红利：中国科技板块于2025年加速创新，在AI价值链各层面都取得显著进展。”在1月13日举行的第26届瑞银大中华研讨会上，瑞银集团首席执行官安思杰表示。 瑞银全球金融市场部中国主管房东明认为，强劲的创新能力，叠加支持性的政策，充裕的流动性，以及国内外机构投资者潜在资金的流入，预计将支撑中国股市迎来另一个丰年。 10、1月14日，A股单边上行，沪指涨逾 $1\%$ 剑指4200点，创业板指大涨逾 $2\%$ ，市场逾4700股上涨。上证指数午盘涨 $1.2\%$ 报4188.24点，深证成指涨 $1.98\%$ ，创业板指涨 $2.24\%$ ，北证50涨 $2.96\%$ ，科创50涨 $3.71\%$ ，万得全A涨 $1.89\%$ ，万得A500涨 $1.37\%$ ，中证A500涨 $1.52\%$ ，A股半日成交2.25万亿元。 （资料来源：wind） # 【技术分析与行情前瞻】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如下： 1月14日，沪深300股指期货主力合约IF2603小幅高开，开盘后，先抑后扬，冲高遇阻回落，震荡上行，午盘报收在4822.6点，上涨 $1.44\%$ （按照收盘价上涨 $1.34\%$ ），最高上行至2022年1月24日以来新高4833.2点，未能突破4840点阻力，最低下探4771.2点，1月9日高点4767.6点支撑明显，5日均线支撑明显，中长线、中线、中短线、短线止跌上行走高，上行空间进一步打开。 预计日内IF2603大概率将偏强震荡，并将上攻阻力位4840和4860点，4860点阻力偏强，支撑位4767和4758点，4758点支撑较强。 上证50股指期货主力合约IH2603小幅高开，开盘后，先抑后扬，冲高遇阻回落，震荡上行，午盘报收在3169.2点，上涨 $1.14\%$ （按照收盘价上涨 $1.01\%$ ），最高上行至3177.8点，未能突破1月13日创下的近日高点3181.2点阻力，最低下探至3139.8点，1月13日收盘价3137.6点支撑明显，5日均线支撑失而复得，短线止跌反弹走高。 预计日内IH2603大概率将偏强震荡，并将上攻阻力位3181和3200点，3200点阻力偏强，支撑位3139和3123点，3123点短线支撑较强。 中证500股指期货主力合约IC2603小幅高开，开盘后，冲高遇阻回落，偏强震荡上行，午盘报收在8376.0点，上涨 $3.14\%$ ，最高上行至2015年7月20日上市以来新高8388.6点，突破8300点大关阻力，但是未能突破8400点大关阻力，最低下探至8162.0点，8160点支撑明显，5日均线支撑明显，中长线、中线、中短线、短线止跌发力上行走强，上行空间进一步打开。 预计日内IC2603大概率将震荡偏强，并将上攻阻力位8400和8500点，8500点阻力偏强，支撑位8160和8131点，8131点支撑较强。 中证1000股指期货主力合约IM2603小幅高开，开盘后，冲高遇阻回落，偏强震荡上行，午盘报收在8419.0点，上涨 $3.01\%$ （按照收盘价上涨 $2.89\%$ ），最高上行至2022年7月22日上市以来新高8419.0点，突破8300点大关阻力，未能突破8450点阻力，也未能有效突破8400点大关阻力，最低下探至8183.6点，1月13日收盘价8160.4点支撑明显，5日均线支撑明显，中长线、中线、中短线、短线止跌发力上行走强，上行空间进一步打开。 预计日内IM2603大概率将震荡偏强，并将上攻阻力位8450和8550点，8550点阻力偏强，支撑位8160和8131点，8131点支撑较强。 预期，股指期货IF主力连续合约2026年1月大概率将震荡偏强，并将上攻阻力位4845和5000点，支撑位4600和4535点。 预期，股指期货IH主力连续合约2026年1月大概率将震荡偏强，并将上攻阻力位3223和3369点，支撑位3025和3000点。 预期，股指期货IC主力连续合约2026年1月大概率将震荡偏强，并将上攻阻力位8665和9000点，支撑位7400和7362点。 预期，股指期货IM主力连续合约2026年1月大概率将震荡偏强，并将上攻阻力位8700和9100点，支撑位7436和7400点，并将再创上市以来新高。 图1：2025-09-09-2026-01-14股指期货IF2603合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究 文华财经 图2：2025-09-09-2026-01-14股指期货IH2603合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分 资料来源：国泰君安期货研究 文华财经 图3：2025-09-09-2026-01-14股指期货IC2603合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究 文华财经 图4：2025-09-09-2026-01-14股指期货IM2603合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究 文华财经 图5：2015-08-21-2026-01-14股指期货IF主力合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究 文华财经 图6：2015-04-16-2026-01-14股指期货IH主力合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究 文华财经 图7：2015-04-16-2026-01-14股指期货IC主力合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究 文华财经 图8：2022-07-22-2026-01-14股指期货IM主力合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究 文华财经 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 # 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 # 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 # 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 # 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