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晨会纪要总结（2021年01月29日）

核心内容概述

本次晨会聚焦A股市场整体表现、基金与债券市场动态、重要财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态以及研究报告集锦，旨在为市场参与者提供全面的市场分析与投资建议。

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一、市场策略分析

市场综述

• 指数表现：上证指数、中小板指、创业板指均出现下跌，跌幅分别为1.91%、3.76%、3.63%。
• 行业板块：公用事业、传媒、商业贸易涨幅居前，有色金属、电子、电气设备跌幅居前。
• 主题概念：小程序指数、创业板低价股指数、网络游戏指数涨幅居前。
• 市场情绪：两市共计涨停61家，跌停48家，市场情绪波动较大。

资金面

• 成交金额：两市共计成交9155.8亿元，低于前20日均额10588.22亿元。
• 净流出：沪深两市净流出692.75亿元，其中沪深300净流出328.91亿元，创业板指净流出42.05亿元。
• 北向资金：沪股通净流出36.61亿元，深股通净流出27.44亿元，合计净流出64.05亿元。
• 融资余额：1月27日融资余额为15596.12亿元，较上一交易日减少6.91亿元。

市场策略建议

• 趋势判断：指数单边下行，抱团板块集体杀跌，市场存在内生调整需求。
• 资金动向：高位股资金获利出逃，资金进入低估值板块如银行、非银、公用事业、传媒等。
• 短期建议：以稳为主，谨慎观望，建议逢低配置低估值且机构低配的板块。

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二、基金与债券市场动态

基金研究

• 基金指数：LOF基金价格指数下跌1.61%，ETF基金价格指数下跌2.13%。
• 具体ETF表现：上证50ETF跌1.97%，沪深300ETF跌2.46%，中证500ETF跌1.89%；标普500ETF、日经ETF、德国30ETF等均出现下跌。
• 黄金与大宗商品：黄金ETF跌0.48%，白银基金、豆粕ETF、嘉实原油均下跌1.24%或0.56%。
• ETF成交：ETF总成交额约704.4亿元，总成交量约269.2亿份。

债券研究

• 国债收益率：1年期国债收益率上行10.8bp至2.70%，10年期国债收益率上行3.2bp至3.20%，期限利差收窄至77bp。
• 国开债收益率：1年期国开债上行13.3bp至2.83%，10年期国开债上行4.5bp至3.61%。
• DR利率：DR001上行4.5bp至1.67%，DR007下行1.4bp至1.95%。
• 国债期货：10年期主力合约跌0.30%，5年期跌0.22%，2年期跌0.09%。
• 信用利差：3年期AAA级信用利差下行4.70bp至44.77bp，AA-AAA级等级利差下行2.00bp至71.87bp。

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三、重要财经资讯

1. 央行操作：1月28日央行开展1000亿元7天期逆回购操作，当日逆回购到期2500亿元，净回笼1500亿元。
2. 财政数据：2020年全国一般公共预算收入同比下降3.9%，其中证券交易印花税同比增长44.3%，土地和房地产相关税收增长13.7%。
3. 春运政策：春节期间全国收费公路继续免收小型客车通行费，免费时段为2月11日0时至17日24时。
4. 生态环境保护：2021年将系统谋划“十四五”生态环境保护，推进碳达峰行动方案。
5. 减税降费政策：2021年将进一步完善减税降费政策，保持政策连续性与稳定性。

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四、行业及公司动态

行业动态

• 旺宏：Q1淡季不淡，ROM、NOR、NAND全线乐观。
• 特斯拉：上海超级工厂产能计划增至45万辆，ModelY逐步达产。
• 国产游戏版号：首批84款国产游戏版号下发，涵盖休闲益智和移动手游。

公司动态

• 金发科技：2020年净利同比增加264%-276%，受益于改性塑料和医用耗材业务增长。
• 招商积余：2020年净利润同比增长46.74%-57.22%，受益于物业管理业务增长。
• 洛阳玻璃：2020年净利润同比增加456%-530%，受益于光伏玻璃需求增长。
• 友邦吊顶：发布2021年股票期权激励计划，激励对象共91人。
• 旗滨集团：控股孙公司药用玻璃生产线点火烤窑，产品适用于高端药品包装。
• 隆基股份：2020年净利润预增55.3%-62.9%，受益于单晶硅业务增长。
• 上机数控：2020年净利润同比增长186%-213%，受益于光伏单晶硅业务扩张。

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五、湖南经济动态

湘股动态

• 山河智能：2020年预计盈利52,797.61万元-62,854.29万元，同比增长5%-25%。
• 业绩变动原因：工程机械板块增长、线上营销模式提升、资产处置收益、政府补助等。

湖南省地方动态

• 乌兰讲话：强调产业立市与乡村振兴，推动县域经济发展，优化营商环境，促进农村一二三产业融合。

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六、研究报告集锦

长江电力点评

• 业绩表现：2020年营收578.51亿元，同比增长15.99%；净利润263.15亿元，同比增长22.15%。
• 水电业务：下半年来水偏丰，发电量同比提升。
• 投资收益：三季报投资净收益32.1亿元，同比增加7.48亿元，主要来自权益法核算和秘鲁路德斯项目分红。
• 投资建议：预计2020-2022年净利润分别为262.86/258.83/263.86亿元，EPS为1.16/1.14/1.16元，PE为16.58/16.83/16.51X，合理股价区间为20.52元-22.8元，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：长江流域来水不及预期、社会用电增速不及预期、配售电与国际化业务推进不及预期。

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投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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