> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶及纸类期权早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年5月18日的**橡胶及纸类期权早报**，主要分析了**合成橡胶（BR）**和**天然橡胶（RU）**期货合约及对应期权的市场数据、波动率、持仓量PCR、压力支撑位等关键指标，并提供了相应的期权策略建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、合成橡胶（BR）市场数据 | 指标 | 数据 | |------------------|------------| | 最新价（br2606） | 15555元 | | 标的涨跌 | -205元 | | 涨跌幅 | -1.30% | | 成交量（万手） | 166075 | | 量变化 | +35386 | | 持仓量（万手） | 31457 | | 仓变化 | -2376 | - BR合约价格昨日下跌1.30%，成交量显著增加。 - 持仓量PCR为0.6466，位于近一年来的40.41%水平。 - 隐含波动率维持在年平均隐波率（35.39%）上方。 - 压力位为18000元，支撑位为15000元。 ### 二、天然橡胶（RU）市场数据 | 指标 | 数据 | |------------------|------------| | 最新价（ru2609） | 17585元 | | 标的涨跌 | -480元 | | 涨跌幅 | -2.65% | | 成交量（万手） | 387907 | | 量变化 | -118686 | | 持仓量（万手） | 191052 | | 仓变化 | -12922 | - RU合约价格昨日下跌2.65%，成交量减少。 - 持仓量PCR为0.5458，位于近一年来的95.92%水平。 - 隐含波动率维持在年平均隐波率（24.77%）上方。 - 压力位为18000元，支撑位为16000元。 --- ## 期权因子分析 ### 合成橡胶（BR）期权因子 | 指标 | 数据 | |--------------------|------------| | 成交量PCR | 1.42 | | 量PCR变化 | +0.66 | | 持仓量PCR | 0.65 | | 仓PCR变化 | -0.01 | | 平值行权价 | 15600元 | | 压力位 | 18000元 | | 支撑位 | 15000元 | | 加权隐波率 | 32.03% | | 加权隐波率变化 | -0.53% | | 年平均隐波率 | 35.39% | | HISV20 | 29.79% | - BR期权成交量PCR为1.42，表明看跌期权成交量高于看涨期权。 - 持仓量PCR为0.65，说明看跌期权持仓量占比高于看涨期权。 - 隐含波动率维持在年平均隐波率上方，市场预期波动较大。 - 压力位为18000元，支撑位为15000元。 ### 天然橡胶（RU）期权因子 | 指标 | 数据 | |--------------------|------------| | 成交量PCR | 0.44 | | 量PCR变化 | -0.06 | | 持仓量PCR | 0.55 | | 仓PCR变化 | +0.02 | | 平值行权价 | 17500元 | | 压力位 | 18000元 | | 支撑位 | 16000元 | | 加权隐波率 | 23.12% | | 加权隐波率变化 | -1.34% | | 年平均隐波率 | 24.77% | | HISV20 | 20.60% | - RU期权成交量PCR为0.44，表明看涨期权成交量略高于看跌期权。 - 持仓量PCR为0.55，说明看涨期权持仓量占比略高于看跌期权。 - 隐含波动率维持在年平均隐波率上方，市场预期波动较大。 - 压力位为18000元，支撑位为16000元。 --- ## 期权策略建议 ### 合成橡胶（BR）期权策略 1. **方向性策略**： - 建议构建**看跌期权熊市价差组合策略**，以获取潜在的下跌收益。 - 示例：B\_BR2606P15000（买入看跌期权）与 S\_BR2606P16000（卖出看跌期权）组合。 2. **波动性策略**： - 当前未提供波动性策略建议。 ### 天然橡胶（RU）期权策略 1. **方向性策略**： - 成交量与持仓量均较小，建议谨慎对待方向性策略。 2. **波动性策略**： - 当前未提供波动性策略建议。 --- ## 压力支撑位分析 ### 合成橡胶（BR）压力支撑位 | 日期 | 价格 | 支撑位 | 压力位 | |------------|--------|---------|---------| | 2025-11-17 | 10500 | 10000 | 11000 | | 2025-12-26 | 11500 | 10500 | 12000 | | 2026-02-09 | 13000 | 11500 | 14500 | | 2026-03-30 | 18000 | 15000 | 21000 | | 2026-05-15 | 15500 | 15000 | 18000 | - 当前压力位为18000元，支撑位为15000元，价格处于支撑位与压力位之间。 ### 天然橡胶（RU）压力支撑位 | 日期 | 价格 | 支撑位 | 压力位 | |------------|--------|---------|---------| | 2025-11-17 | 15100 | 13700 | 16300 | | 2025-12-26 | 15200 | 13700 | 16700 | | 2026-02-09 | 16800 | 15000 | 18000 | | 2026-03-30 | 16500 | 15300 | 18000 | | 2026-05-15 | 18100 | 15300 | 18000 | - 当前压力位为18000元，支撑位为16000元，价格处于支撑位与压力位之间。 --- ## 免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源。 - 本报告仅提供数据与分析，不构成任何投资建议。 - 报告内容仅供参考，不承担因使用该信息导致的任何损失责任。 - 报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn