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证券研究报告·行业研究·传媒与互联网·电竞增持（首次）

核心内容概述

本报告分析了2016年电竞行业的发展情况，重点介绍了中国电竞产业在政策、赛事、直播平台及资本等方面的进展。随着电竞产业的逐渐成熟，相关政策支持、赛事体系的完善以及直播平台的兴起，推动了电竞行业进入新的发展阶段。

主要观点

• 政策支持：国家体育总局体育信息中心成为全球电子竞技产业峰会指导单位，文化部成立电竞分会，发改委支持电竞赛事活动，这些政策的出台标志着电竞产业逐渐被认可并纳入国家发展战略。
• 赛事发展：中国电竞赛事数量和奖金规模显著增长，如CMEG（全国移动电子竞技大赛）和NEST（中国电子竞技嘉年华）等赛事，成为电竞行业的重要组成部分。
• 直播平台崛起：直播平台如虎牙、熊猫TV、乐视体育等，推动电竞内容传播，提升电竞产业的影响力和用户参与度。
• 资本介入：资本力量在电竞行业中的作用日益增强，包括英雄互娱、雏鹰农牧等公司通过设立电竞产业基金、收购游戏公司等方式加大对电竞行业的投资。
• 电竞与娱乐融合：电竞与综艺、音乐、明星等娱乐元素的结合，如《X计划》、《星座怪谈》等节目，进一步扩大了电竞的受众群体。
• 电竞主播与经纪：电竞主播成为电竞产业的重要组成部分，如小智、小漠等知名主播，以及快屏网络等公司专注于电竞主播的培养与经纪业务。

关键信息

近期催化

• 万家文化：通过发行股份及支付现金的方式收购隆麟网络和快屏网络，持股46%，进军电竞主播经纪领域。
• 盛天网络：在ChinaJoy前发布电竞战略，布局电竞产业，结合泛娱乐概念，推动电竞与娱乐融合发展。
• CMEG总决赛：首届全国移动电子竞技大赛于7月23日启动，涵盖8个比赛项目，奖金总额达500万元，与国内直播平台和视频网站合作，实现全网直播。

电竞赛事发展

• CMEG赛事体系：赛事分为海选、晋级赛和总决赛，覆盖ACT、FTG、TAB、MOBA、FPS、PUZ六大类游戏。
• NEST赛事：由国家体育总局体育信息中心主办，涵盖多个游戏项目，如穿越火线、炉石传说等。
• 全球电竞赛事：如WESG（世界电子竞技运动会）和SES（苏宁电子竞技联盟）等，推动电竞赛事的国际化发展。

直播平台与内容

• 虎牙直播：作为国内领先的直播平台，虎牙直播与电竞赛事紧密合作，提升赛事传播效果。
• 熊猫TV：推出电竞赛事直播，引入明星和韩国主播，扩大用户群体。
• 内容生产：电竞主播如小智、若风等，通过直播和节目制作获得高额收入，推动电竞内容生态的形成。

电竞产业基金

• 雏鹰农牧：设立电竞产业投资基金，专注于电竞运营主体、直播平台、电竞社区等领域的投资。
• 英雄互娱：通过HPL赛事和移动电竞产业联盟，布局电竞产业链，推动移动电竞发展。

电竞与娱乐融合

• 综艺节目：如《X计划》、《星座怪谈》等，将电竞与音乐、综艺等元素结合，提升电竞的娱乐价值。
• 电竞衍生品：如杰夫电商推出电竞明星店，苏州淘豆推出电竞衍生周边食品，拓展电竞产业链。

电竞俱乐部与明星

• OMG电竞俱乐部：作为国内最强的LOL战队之一，OMG通过电竞俱乐部形式，吸引粉丝并进行互动。
• 电竞明星：如李晓峰等电竞明星，通过社交媒体和直播平台，提升电竞的公众认知度和影响力。

电竞行业趋势

• 移动电竞：随着移动设备的普及，移动电竞成为行业发展的新趋势，赛事和直播平台纷纷布局移动电竞市场。
• 电竞媒体：电竞媒体运营成为电竞产业链的重要一环，如电竞虎与WCA、CMGE等达成合作，提升赛事报道质量。
• 电竞与互联网融合：电竞行业与互联网深度融合，形成新的商业模式和内容生态。

总结

2016年，中国电竞行业在政策支持、赛事发展、直播平台崛起和资本介入等方面取得了显著进展。随着电竞与娱乐、媒体等领域的融合，电竞行业正逐步走向成熟，形成完整的产业链。未来，电竞行业有望继续扩大影响力，成为互联网和娱乐产业的重要组成部分。