20250120-国贸期货-_能源化工周报_节前资金或趋于谨慎_建议降低风险敞口_145页_7mb

报告摘要

《国贸期货-能源化工周报》核心内容分析总结

本报告为国贸期货能源化工研究中心2025年1月20日发布的能源化工分析报告，旨在为市场参与者提供一周市场动态和观点策略。

主要研究领域

原油(SC)
- 核心驱动因素：美国原油库存下降、OPEC+产量政策延续、地缘政治紧张局势。
- 价格表现：国际油价普遍上涨（WTI+10.4%，BRENT+11.8%，SC+7.39%）。
- 市场观点：短期偏多，策略为观望为主，关注OPEC+减产变动、中东局势、美国政策不确定性等风险因素。
天然橡胶(RU&NR)
- 供需状况：国内产区停割，部分主产国原料价格上扬；下游轮胎产能利用率同比降幅较大，预计节后需求走弱。
- 价格表现：RU与NR主力合约大幅上涨。
- 市场观点：预计天然橡胶整体震荡走势，策略为观望，关注产区天气、轮储政策及海内外宏观变化。
液化石油气(LPG)
- 供需状况：供应因检修和大修结束有所减少；需求方面，民用气因春节备货有所增加。
- 价格表现：LPG期货价格走势震荡上行。
- 市场观点：总体看多，策略为PG03逢高做空、PG03-04反套，关注地缘政治、宏观扰动、季节性需求变动等风险。
甲醇(MA)
- 供需状况：供应增加压力较大；需求方面，传统下游季节性走弱，烯烃下游开工度提高。
- 价格表现：甲醇价格先涨后跌。
- 市场观点：短期震荡偏空，策略为逢高抛空、反套建仓，关注下游需求变化、烯烃外采、环保政策和地缘政治变化带来的风险。
聚酯（PTA/乙二醇）
- 供需状况：PTA港口库存高企，聚酯负荷下滑加剧；乙二醇虽有累库但被基差走强部分抵消。
- 市场观点：无明确主导驱动，预计震荡，建议观望。
苯乙烯(EB)
- 供需状况：苯乙烯下游需求节前走弱，但绝对利润表现尚可。
- 市场观点：震荡偏弱，建议观望。