20180612-申万宏源-技术择时系列报告之三_趋势震荡恒温器择时研究_41页_2mb

趋势震荡恒温器择时研究总结

核心内容

趋势震荡恒温器交易策略是一种结合市场状态转换思想的择时方法，通过潮汐指数将市场划分为趋势市与震荡市，并分别采用布林带突破和开盘区间突破策略进行交易。在震荡市中采用开盘区间突破进场，在趋势市中采用布林带突破进场。同时，策略在市场状态反转时先平仓再反向建仓，以实现多空策略互不干扰。

主要观点

• 市场状态划分：使用潮汐指数（CMI）判断市场为趋势市或震荡市，CMI值大于阈值（通常为20）时判断为趋势市，否则为震荡市。
• 策略构建：
  • 在震荡市中，采用开盘区间突破策略，根据前一日的收盘价、最高价和最低价计算宜买市和宜卖市的突破价格。
  • 在趋势市中，采用布林带突破策略，基于收盘价的移动均值和标准差计算布林带上下轨。
• 进出场规则：
  • 震荡市中，若价格向下突破（进场价格 - 3倍ATR），则止损出场。
  • 趋势市中，若价格向下突破布林带下轨或均线，则平仓。
• 参数优化：通过网格搜索方式优化参数，减少过拟合风险，最终选取的参数为 atrMW = 8，swingPct1 = 0.6，使得策略在不同指数上表现更稳定。

关键信息

不同市场指数表现

不同市场状态下的策略表现

• 趋势市：布林带策略表现较好，能捕捉趋势行情，但在震荡市中效果不佳。
• 震荡市：基于ATR的开盘区间突破策略表现更佳，适合捕捉短期波动，但在趋势市中收益较低。
• 趋势震荡恒温器策略：综合了趋势市与震荡市策略的优点，能够较好地识别市场状态并采取相应策略，整体表现优于单独策略。

不同股票规模的择时效果

• 中盘股：择时效果最佳，净值表现和回撤控制优于大盘股和小盘股。
• 小盘股：择时效果最差，控制回撤能力弱。
• 大盘股：择时效果次于中盘股，但优于小盘股。

行业与风格指数表现

• 择时效果较好的行业：商业贸易、纺织服装、综合。
• 择时效果较差的行业：通信、传媒、电气设备。
• 风格指数表现：
  • 沪深300低波动率指数：策略提升效果明显。
  • 申万低市盈率指数：策略提升效果显著。
  • 申万低市净率指数、申万绩优股指数：策略也有一定提升效果。

策略总结

趋势震荡恒温器策略在A股市场中表现出一定的择时能力，尤其在趋势行情中收益显著，同时在震荡市中有效控制回撤。策略在中盘股和某些风格指数上表现优异，但在小盘股和部分行业（如通信、传媒）中效果不佳。参数优化后，策略在不同指数上均表现出较好的稳定性和收益能力，但仍需注意市场波动和交易成本对策略表现的影响。