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报告摘要

银行行业与“碳中和”政策分析总结

核心内容

“碳中和”目标的提出，标志着中国在应对气候变化方面迈出了重要一步。这一目标不仅对实体经济转型提出了挑战，也对金融体系的改革和发展带来了新的机遇和方向。银行作为金融体系的重要组成部分，将在支持“碳中和”目标中发挥关键作用，尤其是在绿色金融和气候投融资领域。

主要观点

绿色金融发展迅速
- “碳中和”目标推动了绿色金融政策的密集出台，如《银行业存款类金融机构绿色金融业绩评价方案》、《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》等，为银行提供了新的业务增长点。
- 绿色金融将涵盖减缓和适应气候变化两个方面，涉及能源结构调整、碳捕集、森林碳汇、基础设施建设等多个领域。
- 目前我国绿色贷款余额约为12万亿元，占总贷款的6.9%，仍有较大的发展空间。
碳市场带来新业务空间
- 《碳排放权交易管理办法（试行）》于2021年2月1日实施，标志着全国统一碳市场的启动，预计碳交易规模将大幅增长。
- 碳排放权可作为抵质押物，为新能源企业或传统企业技术改造融资提供支持，丰富了银行的资金端选择。
- 一些银行如兴业银行、平安银行等已经开始探索碳排放权质押融资、融资保理等业务，未来可能发展出碳做市、投贷联动等新业务。
政策激励与风险防范
- 央行计划研究出台一揽子金融支持绿色低碳发展的政策，包括完善绿色金融标准、创新产品和服务、防范气候变化相关金融风险等。
- 未来可能将绿色金融业绩评价纳入MPA考核体系，并推出财政补贴、增信等政策工具，推动银行绿色转型。
投资建议
- 银行板块在“碳中和”背景下具有较长周期的利好，建议关注两个方向：一是风险包袱轻、转型快的零售银行，如邮储银行、招商银行、平安银行；二是绿色金融布局较快的银行，如兴业银行。
- 兴业银行在绿色金融方面表现突出，已提前完成“两个一万”的中期目标。

关键信息

政策背景：2020年9月，习总书记宣布中国将在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。
碳市场进展：全国碳排放权交易市场即将启动，首批纳入的发电企业达2225家，未来将覆盖更多行业。
绿色金融需求：实现1.5°C目标需2020-2050年新增投资138万亿元，直接带动银行对公业务需求扩张。
投资标的推荐：
- 兴业银行（601166.SH）：绿色金融融资余额突破一万亿元，布局领先。
- 邮储银行（601658.SH）：零售特色明显，转型速度快。
- 招商银行（600036.SH）：绿色金融业务稳步增长。
- 平安银行（000001.SZ）：绿色金融发展迅速，业务拓展能力强。