20240514-东方财富证券-国防与装备行业专题研究_低空经济专题（一）_政策加速落地_低空经济腾飞在即_21页_1mb

低空经济专题研究：政策加速落地，行业发展腾飞在即

投资要点

• 低空经济定义：指在垂直高度1000米以下（需延伸至3000米）的空域范围内，以民用有人/无人驾驶航空器为载体，覆盖载人、载货、作业等多场景飞行活动，涉及民用、警用、军用等多领域，具有“多领域、跨行业、全链条”特点。
• 政策推进：2023年12月《国家空域基础分类方法》发布，空域分为管制（A-D/E类）和非管制（G/W类）；2024年1月《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》施行，无人机产业步入“有法可依”时代；“低空经济”首次写入2024年政府工作报告。
• 国际经验借鉴：美国空域开放度高，公民享有飞行自由权；欧盟“开放-特定-认证”分类框架与传统航空法衔接良好，可促进无人机融入空域。

政策与改革动态

• 国内空域管理：我国空域管制比例高达80%，改革延宕18年，分筹划、试点、实施三阶段推进，核心是扩大非管制空域（G/W类）。
• 地方政策支持：全国多地政府（海南、深圳、上海等）将低空经济纳入2024年政府工作报告，重点规划低空飞行应用场景与产业布局。
• 法规与技术进展：美国通过系列法案与法规（如《21世纪航空创新法案》），推动无人机分阶段进入空域；欧盟侧重分类监管，强调风险适应性。

相关标的分析

• 中直股份：国内直升机龙头，产品涵盖AC系列民用直升机，联合开发电动垂直起降飞行器（eVTOL），受益于低空制造领域政策支持。
• 中无人机：主营翼龙系列固定翼无人机，产品覆盖察打一体、长航时等场景，拓展中小型无人机市场，低空经济需求匹配度高。
• 纵横股份：垂直起降固定翼无人机系统供应商，产品广泛应用于测绘、巡检、应急等领域，提供飞控、地面指控及数据服务系统。

投资建议

建议关注飞行器设计与制造领域的中直股份、中无人机、纵横股份，三者在低空经济产业链中具备核心技术优势与市场拓展潜力。

风险提示

• 低空经济行业发展不及预期；
• 政策落地进度滞后；
• 宏观经济波动影响。