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报告摘要

低空经济专题（一）：政策加速落地，低空经济腾飞在即

核心内容

低空经济是指在垂直高度1000米以下、根据需要延伸至不超过3000米的低空空域中，以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为载体，带动相关领域融合发展的综合性经济形态。其涉及民用、警用和军用等多个领域，横贯一二三产业，涵盖上中下游整个发展链条，具有“多领域、跨行业、全链条”的特点。低空经济以通用航空为核心，其中无人机产业是其主导产业。

主要观点

低空经济的经济属性：低空经济是一种经济形态，其核心在于通过低空飞行活动创造经济价值，而非“为飞而飞”。
低空经济的特点：具有立体性、局地性、融合性、广泛性等特征，以小航空器、小规模、短航线等为主要形式。
低空经济的构成：包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务四大板块，其中低空飞行是核心产业。
低空经济的潜力：低空制造中的无人机、电动货运无人机、商业载人无人机等是发展热点，具有垂直起降功能的无人航空器在城市空中交通（UAM）和先进空中交通体系（AAM）中具有重要作用。
低空经济的保障体系：包括低空空管、通讯导航、气象服务、油料/电力供给、通用机场、飞行营地、直升机起降点、飞行服务站、无人机飞行信息系统、无人机监管与反制系统以及维修业务等。

关键信息

政策支持：2023年12月21日，中国民航局发布《国家空域基础分类方法》，明确了空域分类和管理依据；2024年1月1日起，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》施行，标志着无人机产业进入“有法可依”阶段；2024年“低空经济”首次被写入政府工作报告。
空域管理改革：我国低空空域管理改革历经三个阶段，从筹划论证到试点再到综合试点，2023年改革取得实质性进展，空域分类更加清晰。
中美空域管理对比：美国空域开放度高，管理机制较为完善，公民享有广泛的低空空域使用权；而我国空域管理更严格，仅20%为可用空域，其余由军航使用。
欧盟监管框架：欧盟采用“开放类、特定类、认证类”分类监管框架，强调以运行风险为中心，与传统航空法衔接良好，对民用无人机融入空域价值较大。
相关产业政策：多个地方政府将低空经济写入2024年政府工作报告，积极布局低空经济产业链，推动相关产业发展。
重点上市公司：建议关注中直股份、中无人机、纵横股份等在低空经济飞行器设计与制造领域具有代表性的企业。

风险提示

行业发展不及预期：低空经济的发展可能受技术、市场等多方面因素影响。
政策落地不及预期：空域政策和产业政策的执行效果可能影响行业发展。
宏观经济波动：经济环境变化可能对低空经济产生不利影响。

投资建议

建议关注以下公司在低空经济飞行器设计与制造领域的发展：

中直股份：国内领先的直升机整机及零部件供应商，2023年启动H-eVTOL项目，有望受益于低空经济的发展。
中无人机：专注于大型固定翼长航时无人机系统，产品涵盖翼龙系列，具备多种功能和应用场景。
纵横股份：主要产品为无人机系统、飞控与地面指控系统，服务覆盖多个领域，具有较强的技术实力和市场拓展能力。

图表目录

图表1：航空飞行活动分类
图表2：低空经济/通用航空/无人机关系示意图
图表3：低空经济的特点
图表4：低空经济的特点
图表5：中国低空空域管理改革历程
图表6：国家空域基础分类示意图
图表7：国家空域基础分类方法表
图表8：美国国家空域系统分类示意图
图表9：美国空域基础分类方法表
图表10：我国国家层面低空经济相关政策
图表11：我国地方层面低空经济相关政策
图表12：美国低空经济相关政策
图表13：欧盟低空经济相关政策
图表14：AC311A直升机
图表15：AC312E直升机
图表16：AC352直升机
图表17：运12F飞机
图表18：公司主营业务及产品介绍
图表19：2018-2023年营业收入情况
图表20：翼龙-3无人机
图表21：纵横大鹏系列垂直起降固定翼工业无人机系统
图表22：纵横股份主营业务收入构成
图表23：产品及服务的应用领域
图表24：行业重点关注公司

结论

低空经济作为新质生产力的重要组成部分，正迎来政策加速落地和产业快速发展的关键阶段。随着空域管理改革的深入和相关政策的出台，低空经济有望成为推动我国经济转型升级的重要力量。投资建议关注中直股份、中无人机、纵横股份等核心企业，把握低空经济的发展机遇。同时，需关注行业发展、政策落地及宏观经济波动等潜在风险。

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