20210819-宝城期货-动力煤依然震荡看待_18页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所能源研究小组发布，日期为2021年8月19日，主要分析了动力煤市场的行情回顾、供需面、运费情况及未来走势。报告指出，动力煤目前处于震荡行情，价格指数及港口库存数据反映出市场供需关系的复杂变化。

行情回顾

• 价格走势：2021年8月19日，动力煤主力合约ZC2201小幅上涨，开盘于776.8元/吨，最高价798元/吨，最低价764.6元/吨，收盘于777.6元/吨，涨幅0.1%。
• 成交量与持仓量：成交量为97229手，较上一交易日增加19837手；持仓量为97498手，较上一交易日减少142手。
• 成交持仓比：ZC2201合约成交持仓比由0.793上升至0.997，显示市场投机氛围增强。
• 价格指数与港口库存：动力煤价格指数、内蒙古Q5500平仓价及国外动力煤价格均处于历史高位，且沿海港口库存处于低位，部分电厂库存可用天数低于往年同期。

供需面分析

• 港口库存：秦皇岛港煤炭库存大幅上升，由442万吨增至461万吨；曹妃甸港库存下降，由290万吨降至280万吨。
• 电厂库存：沿海八省电厂煤炭库存仍处于低位，但基本满足发改委迎峰度夏期间的最低库存要求。
• 区域供需：环渤海九港库存依然偏低，而南方电厂需求因高温缓解有所下降，但东北地区已开始冬储。

运费情况

• 煤炭运费：大部分线路煤炭运费处于中游水平，成本端相对可控。
• 运输限制：受疫情影响，长途运输风险增加，司机普遍不愿拉运，煤矿对拉煤车司机提出核酸检测要求。

行情展望

利多因素

1. 沿海八省煤炭库存持续下降，电厂或需采购高价煤进行刚需补库；
2. 环渤海九港库存依然偏低；
3. 印尼政府要求煤炭优先供应国内市场，导致进口量下降；
4. 青海煤矿发生事故，可能影响供应。

利空因素

1. 鄂尔多斯市伊金霍洛旗能源局提出增产10619万吨，涉及煤矿72座；
2. 南方高温缓解，电煤需求下降；
3. 国家鼓励符合条件的煤矿核增生产能力，可能增加供应。

主导逻辑

• 供应端：陕蒙矿区发运情绪低迷，库存小幅上升；山西大矿以供应电厂为主，受下游采购情绪影响，煤价走低。
• 政策影响：发改委等机构鼓励煤矿增产，有助于缓解供需矛盾。
• 操作建议：当前市场震荡，建议投资者观望，关注政策面风险。

关键信息总结

• 动力煤价格指数及港口库存处于历史高位；
• 成交持仓比上升，投机氛围增强；
• 电厂库存处于低位，但满足最低要求；
• 运费成本可控，但长途运输受限；
• 政策鼓励增产，可能对市场形成支撑；
• 未来走势受供需变化及政策调控影响较大。

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