20180228-中泰证券-晨会聚焦_17页_764kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰研究所发布的2018年2月27-28日的行业与公司点评，涵盖了医药、传媒、军工、通信、机械、食品饮料、纺织服装、教育、汽车、轻工等多个行业。分析师团队对重点公司及行业趋势进行了深入分析，并提供了盈利预测与风险提示。

主要观点与关键信息

一、医药行业

1. 智飞生物

   • 2017年营业收入13.43亿元，同比增长201.06%；净利润4.32亿元，同比增长1229.25%。
   • 2018年预计HPV疫苗与AC-Hib三联苗销售将推动业绩持续增长。
   • 预计2018-2019年EPS分别为0.75元和1.10元。

2. 华兰生物

   • 2017年营业收入23.68亿元，同比增长22.41%；净利润8.21亿元，同比增长5.19%。
   • 四季度销售环比改善，公司积极布局单抗和疫苗领域。
   • 预计2018-2019年EPS分别为1.06元和1.26元。

3. 九强生物

   • 2017年营业收入6.94亿元，同比增长4.02%；净利润2.72亿元，同比增长0.27%。
   • 雅培合作项目预计2018年将贡献业绩，公司引入战投有望带来积极变化。
   • 预计2018-2019年EPS分别为0.66元和0.76元。

4. 迪安诊断

   • 2017年营业收入49.96亿元，同比增长30.64%；净利润3.50亿元，同比增长33.04%。
   • 实验室布局完成，新模式与技术双创新，预计未来三年业绩持续增长。
   • 预计2018-2019年EPS分别为0.85元和1.13元。

5. 爱尔眼科

   • 2017年营业收入59.5亿元，同比增长48.7%；净利润7.4亿元，同比增长32.8%。
   • 扣非净利润增长41.4%，海外医院收购推动增长。
   • 预计2018-2019年EPS分别为0.68元和0.89元。

6. 康弘药业

   • 2017年营业收入27.86亿元，同比增长9.7%；净利润6.44亿元，同比增长29.68%。
   • 康柏西普进入医保，有望提升市场渗透率和人均用量。
   • 预计2018-2019年EPS分别为0.83元和1.09元。

二、传媒行业

1. 唐德影视

   • 2017年营业收入12.51亿元，同比增长58.84%；净利润2.13亿元，同比增长19.09%。
   • 头部内容持续产出，2018年有望享受量价齐升红利。
   • 预计2018-2019年EPS分别为1.37元和1.75元。

2. 分众传媒

   • 2017年营业收入120.21亿元，同比增长17.70%；净利润60.06亿元，同比增长34.94%。
   • 量价齐升带动收入加速增长，扩张周期持续。
   • 预计2018-2019年EPS分别为0.58元和0.70元。

3. 视觉中国

   • 2017年营业收入9.47亿元，同比增长28.81%；净利润2.86亿元，同比增长33.10%。
   • 收购500PX，强化图片行业主导地位。
   • 预计2018-2019年EPS分别为0.41元和0.52元。

三、军工行业

1. 航天军工板块大涨

   • C919再获大单，带动板块上涨。
   • 航天军工主题指数上涨3.04%，申万军工指数上涨2.66%，排名全行业第一。
   • 2018年军工板块估值已跌至历史低位，具备配置机会。

2. 重点个股

   • 包括中直股份、中航光电、中航机电、航发动力、中航电子等。
   • 部分个股2018年动态估值跌至30倍左右，存在配置机会。

四、通信行业

1. 拓邦股份

   • 2017年营业收入26.92亿元，同比增长47.33%；净利润2.11亿元，同比增长46.26%。
   • “智能+”战略升级，布局物联网、云服务等。
   • 预计2018-2019年EPS分别为0.46元和0.63元。

2. 宜通世纪

   • 2017年营业收入25.91亿元，同比增长42.29%；净利润2.31亿元，同比增长35.31%。
   • 物联网CMP平台业务高速增长，成为联通重要合作伙伴。
   • 预计2018-2019年EPS分别为0.35元和0.46元。

3. 网宿科技

   • 2017年营业收入53.58亿元，同比增长20.50%；净利润8.26亿元，同比下降33.92%。
   • 四季度营收和毛利率环比改善，海外CDN业务布局加速。
   • 预计2018-2019年EPS分别为0.45元和0.58元。

4. 金卡智能

   • 2017年营业收入16.88亿元，同比增长97.55%；净利润3.47亿元，同比增长296%。
   • 物联网表龙头，受益于工业互联网发展。
   • 预计2017-2019年净利润分别为3.6亿、4.5亿、5.5亿。

五、其他行业

1. 机械行业

   • 杰瑞股份：2017年营业收入31.89亿元，同比增长12.52%；净利润7158.68万元，同比下降40.68%。
   • 增资北美子公司，推动含油废弃物处理业务发展。
   • 预计2018-2019年EPS分别为0.31元和0.82元。

2. 食品饮料行业

   • 洋河股份：2017年营业收入197.70亿元，同比增长15.05%；净利润65.98亿元，同比增长13.23%。
   • 春节动销强劲，2018年收入有望加速增长。
   • 预计2018-2019年EPS分别为5.35元和6.67元。

3. 纺织服装行业

   • 延江股份：2017年营业收入7.38亿元，同比增长23.18%；净利润0.9亿元，同比增长0.79%。
   • Q4业绩延续较好增长，受益于产能释放和全球化布局。
   • 预计2018-2019年EPS分别为1.11元和1.51元。

4. 教育行业

   • 教育行业或迎来新一轮并购整合热潮。
   • 部分个股估值进入合理区间，具备投资价值。
   • 推荐科斯伍德、科锐国际等公司，预计2018-2019年EPS分别为0.34元、0.42元（科斯伍德）和0.55元、0.69元（科锐国际）。

5. 汽车行业

   • 宁波华翔：2017年营业收入148.16亿元，同比增长18.46%；净利润7.92亿元，同比增长10.89%。
   • 国内增长稳健，海外项目带来一定压力。
   • 预计2018-2019年EPS分别为1.65元和2.19元。

6. 轻工行业

   • 推荐晨鸣纸业、太阳纸业、尚品宅配、志邦股份等。
   • 造纸行业受益于供需关系和成本优势，纸价有望继续上涨。
   • 推荐消费升级标的，如劲嘉股份、晨光文具、中顺洁柔。

总体趋势与投资建议

• 医药行业：重点推荐智飞生物、华兰生物、迪安诊断、爱尔眼科等，看好疫苗和创新药市场。
• 传媒行业：推荐唐德影视、分众传媒、视觉中国，关注内容制作和广告增长。
• 军工行业：看好航天军工板块，建议关注中直股份、中航光电、航发动力等。
• 通信行业：关注拓邦股份、宜通世纪、网宿科技等，受益于物联网和智能化升级。
• 轻工行业：推荐晨鸣纸业、太阳纸业、尚品宅配等，受益于消费升级和行业整合。

风险提示

• 医药行业：新产品销售不及预期、医保执行不达预期、政策风险。
• 传媒行业：内容表现不及预期、市场情绪波动、监管风险。
• 军工行业：政策进展不达预期、军费增长不及预期、市场风险偏好走低。
• 通信行业：市场竞争加剧、物联网业务发展不达预期。
• 轻工行业：原材料价格上涨、地产景气度下滑、政策风险。

总结

文档全面覆盖了2018年2月27-28日多个重点行业及公司的财务表现与市场趋势，重点推荐医药、传媒、军工、通信等板块。分析师基于各公司业绩表现、行业前景、战略布局等因素，提出了相应的投资建议，并提供了盈利预测和风险提示。整体来看，市场仍存在结构性机会，建议关注具备成长性、行业龙头和政策受益的标的。