20260301-招商期货-股指期货周报_节后_中小盘股指表现较强_18页_1mb

节后中小盘股指表现较强总结

核心观点

• 短期观点：中性偏多，节后市场普涨，但波动较高的风险仍然存在。
• 中长期观点：偏多，高端制造业景气度改善预期仍在，等待进一步的数据验证。
• 预期表现：沪深300、中证500、创业板指表现较好。

宏观与波动分析

• 宏观环境：海外AI泡沫担忧有所收敛，全球G2共治格局逐渐清晰，周期性复苏预期增强，短期海外冲突影响不大。
• 波动率：除上证50外，其他主要指数波动率均有下降，表明市场情绪趋于稳定。

基差与估值情况

• 基差水平：IM、IC、IF、IH次月合约基差年化收益率历史分位数分别为61%、69%、59%及73%，基差处于正常水平。
• 估值现状：当前各指数估值均处于历史高位，尤其是中证1000（PE 52.3，分位数100.0%）和中证500（PE 38.8，分位数99.1%）。
• 预期利润：2026年预期利润方面，大盘与中小盘股指变化不大，但创业板预期利润温和上行，科创50略有走弱。

指数周表现

• 主要指数涨幅：
  • 深证成指：2.8%
  • 中证500：4.3%
  • 中证1000：4.3%
  • 创业板指：1.0%
  • 科创50：1.2%
  • 沪深300：1.1%
  • 上证50：0.2%
  • 上证综指：2.0%
• 指数相关性：近30个交易日，大小盘指数间相关性较低，尤其是上证50与中证1000相关性为-0.05。

行业表现

• 表现较好的行业：
  • 钢铁：+12.27%
  • 有色金属：+9.77%
  • 基础化工：+7.15%
• 表现一般的行业：
  • 传媒：-5.1%
  • 商贸零售：-1.64%
  • 食品饮料：-1.54%

资金流动

• 融资资金：整体流入。
• ETF资金：宽基ETF资金流出与主题ETF资金流入均有所缓解。
• 私募基金：备案速度加快，2026年1月新发1251只，2月新发423只。

交易策略建议

• 建议：持有中证500期货/期权多单、创业板指ETF期权多单。

风险提示

• 风险因素：外部宏观冲击、行业景气度变化。

数据来源

• Wind，招商期货

研究员信息

• 姓名：王昊昇
• 职位：招商期货金融期货研究员
• 联系方式：18674061227 / wanghaosheng@cmschina.com.cn
• 执业资格号：F03120552 / Z0022940
• 学历背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士
• 研究方向：商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究

重要声明

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