20181106-华泰证券-中小盘股18年三季报回顾_三季报业绩增速下滑_全年承压_7页_817kb

报告摘要

中小盘股2018年三季报及全年业绩预告分析总结

核心内容

2018年前三季度，中小盘股整体营收同比增长 20.28%，净利润同比增长 7.80%，但增速较2017年同期明显放缓。剔除温氏股份后，中小盘股营收和净利润增速分别达到 20.47% 和 8.30%，显示温氏股份对整体业绩有较大拖累。其中，中小板营收和净利润增速分别为 20.69% 和 9.61%，创业板分别为 18.88% 和 3.15%。

在200亿以下全A股中，2018年前三季度净利润增速仅为 5.22%，远低于2017年同期的 39.65%。按申万二级行业分类，筛选出 10个 2018年前三季度净利润增速超过 30% 的行业，包括其他休闲服务Ⅱ、水泥制造Ⅱ、化学纤维、金属非金属材料、石油化工、医疗服务Ⅱ等。

主要观点

业绩增速回落：中小盘股整体业绩增速放缓，尤其是营收较低的公司，其净利润增速低于整体水平。三季报后，全年业绩承压明显。
个股分化加剧：由于风险偏好未改善，中小板和创业板指数处于下探筑底阶段，三季报后个股分化将更加明显。
重点推荐公司：报告建议关注业绩表现良好、盈利能力强、现金流稳定的中小盘细分龙头，重点推荐 中新赛克、华体科技、元隆雅图。
政策关注点：质押风险和民企融资问题受到高层关注，政策环境对市场信心有所提振，但需关注财政与货币政策的边际变化。

关键信息

业绩分布

板块	营收增速	净利润增速
中小板	20.69%	9.61%
创业板	18.88%	3.15%
中小盘股（合计）	20.28%	7.80%
中小盘股（剔除温氏股份）	20.47%	8.30%

全年业绩预告

888家中小板公司披露全年业绩预告，创业板因样本太少（85家）未进行分析。
44.4% 的公司预计全年业绩增长在 0-50% 区间。
33.7% 的公司预计全年业绩负增长。
12.3% 的公司预计全年业绩增长超过 100%。

重点推荐公司

股票代码	股票名称	11月5日收盘价（元）	投资评级	EPS（元）	P/E（倍）
002912	中新赛克	83.00	增持	1.24	67
603679	华体科技	25.30	增持	0.52	49
002878	元隆雅图	24.58	增持	0.55	45

投资策略

优选公司：建议选择三季报表现亮眼、盈利能力强、现金流良好的中小盘细分龙头。
关注行业：重点关注其他休闲服务Ⅱ、水泥制造Ⅱ、化学纤维、金属非金属材料、石油化工、医疗服务Ⅱ等行业。
政策影响：需密切关注财政政策与货币政策的边际变化，以应对经济下行压力。

风险提示

次新股估值偏高：次新股市场存在估值较高的风险。
中美贸易冲突：可能对市场情绪造成负面影响。
业绩不及预期：经济下行压力大，公司业绩增长可能不及预期。

评级说明

行业评级：基于报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的对比，分为增持、中性、减持。
公司评级：基于公司股价与沪深300指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

联系方式

华泰证券研究所
- 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼
- 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层
- 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层
- 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼
- 邮箱：ht-rd@htsc.com
- 网站：www.baogaoba.xyz