20251118-国金期货-国债期货日报_5页_763kb

报告摘要

国债期货日报总结

核心内容

2025年11月18日，国债期货市场整体呈现小幅上涨趋势，长端品种表现相对较强，短端品种则相对弱势。市场受到股市下跌引发的避险情绪、央行流动性投放以及移仓换月的影响，但税期扰动导致资金利率上行，限制了整体涨幅。

主要观点

市场走势：国债期货全线小幅上涨，呈现长端强、短端弱的格局。
主力合约表现：30年期主力合约TL2512领涨，10年期T2512、5年期TF2512上涨，2年期TS2512微涨。
成交量与持仓量：当日成交量和持仓量普遍减少，次季合约增仓明显，显示移仓换月进入中期阶段。
技术面分析：T2512合约日K线留长下影线，围绕二十日线运行，MACD指标在零轴上方死叉运行，成交量有所增加。

关键信息

1. 期货市场数据

合约代码	今开盘	最高价	最低价	成交量	成交金额	持仓量	持仓变化	今收盘	今结算	前结算	涨跌1	涨跌2
TS2512	102.476	102.498	102.466	34,723	7,117,049.36	50,246	-2,955	102.49	102.49	102.478	0.012	0.012
TS2603	102.42	102.434	102.408	8,642	1,770,295.32	31,740	3,827	102.43	102.428	102.412	0.018	0.016
TS2606	102.452	102.472	102.45	162	33,198.18	1,701	53	102.468	102.468	102.45	0.018	0.018
小计	-	-	-	43,527	8,920,542.87	83,687	925	-	-	-	-	-
TF2512	105.915	105.93	105.83	51,916	5,497,304.55	100,839	-8,352	105.92	105.91	105.89	0.03	0.02
TF2603	105.935	105.935	105.845	21,337	2,259,151.46	56,507	6,975	105.89	105.89	105.88	0.01	0.01
TF2606	105.88	105.895	105.85	417	44,148.19	1,627	199	105.875	105.87	105.885	-0.01	-0.015
小计	-	-	-	73,670	7,800,604.20	158,973	-1,178	-	-	-	-	-
T2512	108.505	108.535	108.425	63,673	6,907,482.00	177,481	-10,869	108.5	108.495	108.465	0.035	0.03
T2603	108.245	108.27	108.18	29,798	3,225,122.90	104,691	9,999	108.25	108.24	108.23	0.02	0.01
T2606	108.295	108.31	108.24	1,192	129,066.23	3,167	706	108.295	108.295	108.28	0.015	0.015
小计	-	-	-	94,663	10,261,671.12	285,339	-164	-	-	-	-	-
TL2512	116.56	116.63	116.38	89,428	10,421,098.44	96,614	-6,927	116.53	116.57	116.46	0.07	0.11
TL2603	116.32	116.4	116.14	32,440	3,772,498.37	83,353	7,157	116.31	116.32	116.23	0.08	0.09
TL2606	116.28	116.35	116.13	1,049	121,964.63	5,956	333	116.28	116.29	116.2	0.08	0.09
小计	-	-	-	122,917	14,315,561.44	185,923	563	-	-	-	-	-

2. 现货市场动态

央行操作：中国人民银行以固定操作利率1.40%进行4075亿元7天期逆回购操作，当日有4038亿元7天期逆回购到期，实现净投放37亿元。
市场影响：流动性投放对市场形成一定支撑，但税期扰动导致资金利率上行，限制了国债期货的涨幅。

行情展望

短期趋势：债市可能维持窄幅震荡，市场情绪较为谨慎。
长端配置：长端国债（如T2512、TL2512）仍具配置价值，市场对其关注度较高。
移仓换月：主力合约持仓量普遍减少，次季合约增仓明显，显示移仓换月进入中期阶段。

风险揭示及免责声明

国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
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提醒投资者：期市有风险，入市需谨慎。

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