20220401-东证期货-外汇期货热点报告_美国3月非农略逊预期_就业市场维持强劲_6页_1mb

美国3月非农数据总结

核心内容

2022年4月1日公布的美国3月非农就业数据略逊于预期，但整体就业市场依然强劲。数据显示，3月新增就业43.1万人，低于市场预期的49万人。尽管新增就业数据不及预期，但失业率从3.8%降至3.6%，继续下降，且时薪增速高于预期，表明劳动力市场仍具韧性。

主要观点

• 就业数据略低于预期：3月非农新增就业43.1万人，低于预期，但整体就业市场表现稳健。
• 失业率持续下降：失业率降至3.6%，接近疫情前水平，显示劳动力市场正在逐步恢复。
• 工资上涨压力增加：时薪增速环比0.4%，同比5.56%，高于预期，表明企业面临更高的工资成本。
• 行业分布不均：新增就业主要集中在餐饮和住宿、专业及商业服务、医疗行业，制造业和建筑业已恢复至疫情前水平。
• 通胀压力仍存：尽管就业市场强劲，但通胀尚未见顶，工资增速仍跑输通胀，企业利润受到挤压。
• 美联储政策支撑：就业市场表现对美联储继续加息和缩表提供支撑，但支撑力度可能逐渐减弱。
• 短期市场预期不变：市场仍预期美联储在5月利率会议上加息50个基点。

关键信息

• 新增就业数据：3月新增就业43.1万人，2月和1月数据分别上修至75万和50.4万人，合计上修9.5万人。
• 失业率：降至3.6%，接近疫情前的3.5%。
• 时薪增速：环比0.4%，同比5.56%，高于预期。
• 劳动参与率：微升至62.4%，仍低于疫情前水平。
• 行业分布：私人服务业新增36.3万人，生产部门新增6万人，其中建筑业和制造业表现突出。
• 市场反应：美元指数回升，10年期美债收益率上行，黄金震荡走弱，美股涨幅收窄。
• 投资建议：短期市场对美联储加息路径预期不变，美债收益率仍有上行空间，美元指数震荡，金价震荡，风险资产难以持续反弹。
• 风险提示：若通胀持续超预期，美联储可能加快收紧政策，引发市场波动加剧。

走势评级

机构背景

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是中国证监会批准的综合性期货公司，东方证券全资子公司，注册资本23亿元，员工近600人。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：在全国设有33家营业部和134个证券IB分支网点，形成覆盖广泛的经营网络。

分析师承诺

徐颖，FRM资深分析师，承诺以独立、客观的态度出具报告，报告内容真实反映其研究观点，且不因报告内容获得任何形式的报酬。

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