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白糖日报总结（2026年2月2日）

核心内容

本日报主要分析了白糖期货与现货市场的价格走势、供需变化及市场预期，结合国际与国内市场情况，对白糖价格走势进行了研判，并提出了相应的交易策略。

主要观点

国际市场分析

1. 巴西糖产量：巴西甘蔗压榨接近尾声，出口量下降，对全球市场影响力减弱。
2. 印度糖产量：印度2025/26榨季糖产量显著增加，达1950.3万吨，增幅18.35%。其中马哈拉施特拉邦食糖产量增长近42%，为印度增产提供了支撑。
3. 全球糖市供需：根据Stonex报告，2025/26榨季全球食糖市场预计过剩290万吨，较此前预测有所下调。市场关注印度、泰国及欧洲地区的产量变化。

国内市场分析

1. 国内糖产：国内白糖正处于压榨高峰期，预计本榨季产量将大幅增加，供应端压力明显。
2. 现货价格：柳州、昆明、南宁等地白糖现货价格均有所下跌，部分城市价格跌幅较大。
3. 基差与价差：国内白糖基差普遍偏高，部分城市如广西、云南的月度库存和产量数据反映市场供需状况。

市场预期

1. 价格走势：国际糖价已跌至前低，国内市场短期也预计将维持弱势。
2. 需求变化：春节前补库基本结束，后期需求可能转淡，价格承压。

关键信息

期货市场数据

现货价格

进口利润

交易策略

1. 单边策略：国际糖价跌至前低，关注关键点位能否有效突破。若无法突破，预计郑糖价格将有所走弱。
2. 套利策略：暂不建议进行套利操作。
3. 期权策略：暂不建议进行期权操作。

附图说明

• 图1：广西月度库存（单位：万吨）
• 图2：云南月度库存（单位：万吨）
• 图3：广西月度产量（单位：万吨）
• 图4：云南月度产量（单位：万吨）
• 图5：柳州白糖现货价格（单位：元/吨）
• 图6：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨）
• 图7：白糖9月基差（单位：元/吨）
• 图8：郑糖5-9价差
• 图9：白糖1月基差（单位：元/吨）
• 图10：郑糖9-1价差
• 图11：白糖5月基差（单位：元/吨）
• 图12：郑糖1-5价差

作者信息

• 姓名：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 投资咨询证号：Z0014425
• 联系方式：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn

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