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铜市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，提供关于铜市场的最新分析与建议。张毅驰具备期货从业资格（F03108196）和交易咨询资格（Z0021480），联系方式为15018531496。

市场行情

• 沪铜主力合约CU2603：夜盘收盘价为102450元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨0.95%。
• 沪铜次主力合约CU2604：夜盘收盘价为102790元/吨，涨幅1.05%。
• COMEX铜主力合约HGH26E：收盘价为5.9615美元/磅，按汇率换算为91057元/吨，较上一交易日上涨1.26%。
• LME铜主力合约CA03ME：收盘价为13185美元/吨，按汇率换算为91351元/吨，涨幅0.96%。

重要资讯

1. 紫金矿业：2月6日公告预计2026年矿产铜产量将达到120万吨。
2. 力拓与嘉能可合并：2月6日宣布合并交易谈崩，铜资产估值分歧成为焦点。
3. 上期所调整铜合约保证金：2月5日宣布自2026年2月9日起，铜已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12%。
4. 河钢资源子公司帕拉博拉铜业：2月5日公告南非子公司遭遇自2000年以来最严重洪涝灾害，影响铜产品生产约2个月。

市场逻辑

• 政策因素：1月30日，美国总统特朗普提名凯文·沃什接任美联储主席，市场对央行独立性受冲击的担忧缓解，货币政策稳定性预期回升。
• 铜价驱动因素：此前铜价上涨部分依赖于货币信用担忧、政策不确定性和美元走弱预期，当前市场进入重新定价阶段。
• 全球铜流动性：市场仍然担心美国未来对精炼铜加征关税，全球铜流动性向美国集中。
• 库存变化：LME铜欧洲库存自2025年4月起从接近7万吨持续下降至1.37万吨，而COMEX铜库存自2025年4月起从不足10万短吨上升至57.77万短吨。

交易策略

• 当前策略：暂无明确交易策略建议。

风险提示

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