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铜市场分析总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，内容聚焦于铜市场的近期行情、重要资讯及市场逻辑分析。张毅驰具备从业资格F03108196和交易咨询资格Z0021480，联系方式为15018531496。报告未提供具体的交易策略建议。

市场行情复盘

• 沪铜主力合约（CU2602）：夜盘收盘价为103320元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨1.08%。
• 沪铜次主力合约（CU2603）：夜盘收盘价为103540元/吨，涨幅1.06%。
• COMEX铜主力合约（HGH26E）：收盘价为6.007美元/磅，按汇率换算为92359元/吨，较上一交易日上涨1.98%。
• LME铜主力合约（CA03）：收盘价为13172美元/吨，按汇率换算为91864元/吨，涨幅1.34%。

重要资讯汇总

1. 智利铜产量下降：1月10日，智利铜业委员会数据显示，智利国家铜业公司（Codelco）11月铜产量为13.09万吨，同比下降3%。
2. 摩根大通铜价预测不变：1月10日，摩根大通维持2026年铜均价预测为每吨12075美元。
3. 加拿大伦丁矿业优化铜钼矿：1月9日，加拿大伦丁矿业向智利提交环境许可申请，计划投资1.5亿美元对卡塞隆内斯铜钼矿进行基础设施优化，以延长运营至2039年。
4. 中国PPI数据上涨：1月9日，国家统计局数据显示，2025年12月有色金属矿采选业PPI环比上涨3.7%，冶炼和压延加工业环比上涨2.8%。其中，银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9%。
5. 嘉能可与力拓并购谈判启动：1月9日，嘉能可与力拓宣布开启初步并购谈判，若达成，将组建全球最大的矿业公司，合并市值预计达2070亿美元。

市场逻辑分析

• 铜价上涨逻辑：当前铜价上涨主要受到对美国未来可能对精炼铜加征关税的担忧影响，同时全球铜流动性向美国集中。
• 库存变化：LME铜欧洲库存自4月起持续下降，从接近7万吨降至不足1.5万吨；COMEX铜库存则从不足10万短吨上升至45万吨以上。
• 政治因素影响：美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，结合特朗普政府对美联储的持续威胁，显示出对降息政策的施压，这有利于具有金融属性的品种，如金银铜铂钯等。

风险提示与免责声明

• 本报告基于公开资料整理，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完整性作出保证。
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总结

铜市场近期表现较为强劲，主要受关税预期及流动性变化影响。全球主要交易所铜价均出现不同程度上涨，尤其LME铜涨幅显著。智利铜产量下降、中国PPI数据上涨及全球大型矿业公司潜在并购均对铜市场形成支撑。然而，当前市场缺乏明确的交易策略，投资者需谨慎对待市场波动，注意潜在风险。