20230219-首创证券-社会服务行业简评报告_马尔代夫免签生效_出境游再添利好_11页_872kb

社服行业简评报告总结

核心内容

本报告分析了2023年2月19日社服行业的重要动态，指出随着出境游政策放宽，行业迎来复苏利好，同时海南主要机场客流持续回升，显示旅游消费正在回暖。报告对社服行业进行了评级，并提出了投资建议。

主要观点

• 马尔代夫免签政策生效：2月17日起，中国与马尔代夫达成互免签证协定，中国公民可持有效护照在马尔代夫停留不超过30天，免签政策显著简化了入境流程。
• 旅游产品热度迅速提升：携程、飞猪、去哪儿、马蜂窝等平台数据显示，马尔代夫旅游产品搜索量和浏览量大幅增长，显示出境游热情高涨。
• 国际航班加速恢复：中国已恢复与58个国家间的客运定期航班，预计换季后国际航班量将进一步增加。多国放松入境防疫限制，为旅游业复苏提供助力。
• 海南机场客流回升：海口美兰机场和三亚凤凰机场的累计班次和旅客人数均恢复至疫情前水平，显示出海南旅游市场正在逐步恢复。
• 市场表现：上周社服行业指数涨幅为-1.09%，跑赢沪深300指数0.66个百分点。个股中，米奥会展、力盛体育等表现突出，而部分个股则出现较大跌幅。
• 投资建议：建议重点关注OTA平台、酒店及免税行业。其中，免税板块的中国中免、王府井等被推荐，酒店行业的锦江酒店、华住集团、首旅酒店、君亭酒店等也被看好。

关键信息

出境游政策

• 马尔代夫免签生效，停留期限为30天。
• 出境跟团游自2月6日重启以来，国内航司出入境旅客量达27.6万，同比增长4.4倍。
• 上海出入境证件办理量在2023年1月9日至2月8日期间达38万证次，创历史新高。

旅游平台数据

• 携程：马尔代夫浏览量半小时环比增长200%。
• 飞猪：马尔代夫机票搜索量瞬时增长近10倍，旅游商品预订量同比增长15倍。
• 去哪儿：北马累环礁附近酒店搜索环比增长3倍。
• 马蜂窝：马尔代夫搜索热度上涨120%，库拉玛蒂岛、莉莉岛、神仙珊瑚岛热度涨幅均超100%。

国际航班恢复情况

• 中国恢复与58个国家间的客运定期航班，国际航班量总体恢复至疫情前的9%。
• 韩国往返航班计划从每周62班增至80班，3月起增至100班。
• 欧盟取消对中国入境旅客的防疫限制，斐济取消疫苗接种证明和旅行保险要求。

海南机场数据

• 海口美兰机场：2月13日至19日累计执飞班次3667架，恢复至2019年同期的99.30%。
• 三亚凤凰机场：2月12日至18日累计执飞班次2846架次，恢复至2019年同期的104.59%。

周度市场回顾

• 申万社服行业指数上周涨幅为-1.09%，跑赢沪深300指数0.66个百分点。
• 沪深300PE-TTM为11.78X，社服行业PE-TTM为120.85X，位于历史分位89.11%。
• 社服行业涨幅TOP5个股为米奥会展、力盛体育、美吉姆、君亭酒店、东方时尚。
• 社服行业跌幅TOP5个股为零点有数、全通教育、华天酒店、ST明诚、苏试试验。

行业要闻

• 免税行业：
  • 中国中免在天津成立商贸公司，扩大免税经营。
  • 珠海免税集团亮相第三届消博会，展示全球品牌酒水和香化精品。
• OTA平台：
  • 携程接入百度文心一言，推进“AI+旅行”应用。
• 旅游相关措施：
  • 江苏出台政策促进文旅市场全面复苏，安排1.16亿元文化和旅游发展资金。
  • 广州长隆欢乐世界将转型为开放园区，打造“林荫大道”。
  • 江西推出若干措施促进文旅体消费，鼓励“引客入赣”和促销活动。

重要公告

• 九华旅游、国旅联合、大连圣亚等公司发布重要公告，涉及高管辞职、股权质押解除、重大资产重组等。
• 米奥会展设立新加坡子公司，拓展RCEP市场。
• 王府井持股5%以上股东部分股份解除质押。

业绩及估值

• 免税板块：
  • 中国中免盈利预测为22E:3.42元，23E:6.47元，24E:8.51元，PE为59X、31X、24X，评级为买入。
  • 王府井盈利预测为22E:0.45元，23E:0.93元，24E:1.16元，PE为61X、29X、24X，评级为-。
  • 海南发展、海汽集团等免税相关公司盈利预测及PE数据也有所展示。
• 宠物板块：
  • 佩蒂股份、中宠股份、源飞宠物等盈利预测和PE数据良好，部分被评级为增持或买入。
• 酒店板块：
  • 华住集团、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等盈利预测和PE数据良好，部分被评级为增持。
• 景区板块：
  • 宋城演艺、中青旅、天目湖、黄山旅游、峨眉山A等盈利预测和PE数据有所改善，部分被评级为增持。
• 人力资源板块：
  • 科锐国际、外服控股、北京城乡等盈利预测和PE数据良好，部分被评级为买入或增持。

风险提示

• 疫情持续反复。
• 行业需求复苏低于预期。
• 行业政策推进不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 宏观经济下行压力加大。
• 上市公司治理风险。
• 重要股东大幅减持风险。
• 大额商誉减值风险。
• 地缘政治风险。