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格林大华期货螺纹早报总结（2021年10月8日）

核心内容概述

本报告对螺纹钢期货市场进行了分析，重点讨论了国庆节后市场供需变化、政策影响及未来走势。报告指出，短期内钢材市场呈现一定支撑，但中长期面临供应减量与需求下降的博弈，需关注政策及市场变化带来的风险。

主要观点

• 短期市场表现：国庆节期间唐山钢坯价格上涨80元，部分钢厂复产，但整体供应仍偏紧张，市场成交有所改善。
• 操作建议：建议采取偏多思路进行操作。
• 需求端：房地产行业调控政策持续收紧，预计对钢材需求形成压力。
• 供应端：多地实施能耗“双控”政策，行业供应量整体偏低；统计局数据显示，1-8月粗钢产量同比增加，但为完成压减任务，9-12月产量或将下滑。
• 政策支持：9月新增专项债发行规模预计超过5200亿，为年度最高，有利于四季度基础设施建设，对钢材需求形成支撑。

关键信息

利多因素

• 社会库存变化：国庆节期间社会库存正常累库，环比增加20多万吨，但厂库继续下降，显示需求相对强劲。
• 钢厂复产：江苏、内蒙、西南部分钢厂在节日期间复产，产量环比上升。
• 专项债发行：9月新增专项债规模创年度新高，且需在11月底前完成发行，不为12月预留额度，有利于四季度基建投资。
• 环保限产：多地实施能耗“双控”政策，行业供应量保持偏低水平，有助于价格支撑。

利空因素

• 限电影响：限电导致水泥企业停产，可能影响混凝土产量，进而拖累工程项目进度。
• 下游减产：部分用钢企业因限电停产或减产，钢材需求可能进一步回落。
• 房地产政策收紧：房地产行业调控政策持续加强，预计对钢材需求形成抑制。

风险提示

• 需求变化：房地产行业持续走弱可能对钢材需求产生较大影响。
• 环保限产：限产政策可能进一步压缩供应，但需关注政策执行力度及时间。
• 成本变化：限电等因素可能推高生产成本，影响企业利润及市场情绪。

免责声明

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研究员信息

• 姓名：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863