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盛美上海（688082）公司点评（20240323）

核心观点

维持“增持”投资评级。业绩保持较快增长，多元化布局进展顺利。

业绩亮点

• 2023年实现营收388.8亿元，同比增长35.34%。
• 归母净利润91.1亿元，同比增长36.21%。
• 清洗设备市场份额达72%。

产品多元化

• 非清洗业务增长显著，新产品电镀、立式炉管等设备收入大幅增长。
• 进入先进封装湿法设备领域，2023年收入同比增长901%。

研发投入与产能

• 研发投入持续增长，支持产品结构多元化。
• 清洗设备出货量快速提升，已交付4000腔。

财务表现

• 毛利率提升至52%，创历史新高。
• 营收及利润持续高速增长。

投资建议

预计2024-2026年营收分别为545.5亿、679.5亿、837.5亿元，归母净利润分别为121.4亿、149.9亿、189.4亿元，PE分别为33.82倍、27.39倍、21.67倍，维持“增持”评级。

风险提示

国内晶圆厂设备采购放缓；新产品研发不及预期；行业竞争加剧。