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黄金：震荡偏强，战略配置仍有利

核心逻辑：

• 美国经济数据参差不齐，成屋签约销售指数超预期，但PMI下滑，信用卡违约率创新高。
• 地缘冲突持续，也门局势升级，特朗普2024年大选不确定性增加。
• 长线投资者可配置黄金，短期支撑在607附近。

价格区间：黄金【607-631】美元/盎司，白银【7200-8000】元/千克。

白银：震荡运行，短期情绪主导

• 物联网用银需求强劲，但光伏前景不明朗；宏观情绪影响明显。
• 短期内，白银波动较大，宜谨慎操作。

价格区间：白银【7200-8000】元/千克。

铜：空头行情暂未结束

• 基本面：产量稳步增长，进口压力加重，社会库存累库。
• 美元偏强，叠加政策不及预期担忧，伦铜暴跌，建议空单继续持有。

价格区间：沪铜【73000-74500】元/吨，伦铜【8700-9000】美元/吨。

锌：上方压力重重

• 锌精矿供应偏紧，但产业库存已在低位，铜锌价格易受情绪左右。
• 鉴于近期价格波动，建议前期多单止盈，观望为主。

价格区间：沪锌【24800-25800】元/吨，伦锌【2900-3200】美元/吨。

铝及相关品种：弱势难改

• 铝产量稳中有增，终端消费疲软，铝棒垒库明显。
• 锌空观点继续维持，尚需关注政策及宏观情绪转变。

价格区间：电解铝【19500-20100】元/吨，氧化铝高位承压。

镍及不锈钢：供需双弱，区间交易

• 印尼镍矿配额消息扰动减弱，但国内镍铁库存高企。
• 不锈钢终端需求疲软，库存积压。

价格区间：镍【120000-127000】元/吨，不锈钢类推遵循上述区间。

碳酸锂：结构性利好，区间震荡

• 政策推动新能源汽车占比提升，短期政策利好明显。
• 比亚迪、特斯拉开启降价，压低市场需求；库存转累库，底部支撑松动。

价格区间：碳酸锂【77000-80000】元/吨。

总结与风险提示

• 宏观经济与政策：美国经济数据负面因素增多，地缘政治冲突未止，特朗普2024不确定性高。
• 行业周期与库存结构：多数金属，特别是有色金属，面临库存压力；印尼核燃料新闻削弱印尼对镍的吸引力。
• 情绪与事件驱动：短期更多依赖宏观情绪，年底假期、政策会议或突发事件影响较大。

总体建议：黄金具备一定避险价值，有色金属需谨慎衰退预期；长期投资者看好部分品种的结构性逻辑。