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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告为川财证券研究所于2022年6月21日发布的晨报，涵盖宏观、策略、产业研究等多方面内容，重点分析了近期政策动向、市场表现及重点企业的发展前景。

二、主要政策热点

1. 全国政协会议

• 全国政协十三届常委会第二十二次会议开幕，围绕“统筹推进绿色低碳高质量发展”展开协商议政。
• 国务委员王勇作报告，强调组织实施“碳达峰十大行动”，加快能源体系绿色低碳转型。

2. 中国人民银行LPR发布

• 6月LPR保持不变：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。
• 专家认为LPR“按兵不动”符合市场预期，但未来仍有下降可能。

3. 国家发改委部署

• 要求各地开展拉网式调查，依法查处煤炭价格超出合理区间的行为。
• 强调发现一起、约谈一起、查处一起，以维护市场秩序。

三、川财研究观点

1. 宏观分析

• LPR维持不变，符合市场预期。
• 海外加息对国内市场存在短期风险传递，但中长期来看，货币政策与财政政策协调配合将推动企业利润修复。

2. 策略分析

• 上证指数小幅回落，创业板指上涨近2%，北向资金净流出90.29亿元。
• 建议关注国家战略支持的领域，如新老基建、农业、军工等。

3. 海外市场动态

• 欧洲主要股指上涨，德国DAX指数上涨1.08%，法国CAC指数上涨0.64%，英国富时指数上涨1.58%。
• 国际油价走高，WTI和布伦特原油期货分别上涨0.82%和0.96%。
• 美股因周末休市未有交易数据。

4. 产业研究

科技

• 我国船舶工业前五个月订单量同比增长20.2%，手持订单达10220万载重吨。
• 国防支出预算提升至1.45万亿元，军船建造需求空间广阔。
• 建议关注军舰相关投资机会，相关标的包括亚星锚链和国瑞科技。

绿能

• 四川省首个“水光互补”光伏项目——大唐亭子口坝区12.15兆瓦分布式光伏发电项目顺利并网发电。
• 项目采用“自发自用”模式，节约标准煤超6110吨，减少二氧化碳排放超1.5万吨。

区域研究（川渝）

• 1-5月四川天然气产量同比增长5.3%，达209.5亿立方米。
• 川渝千亿立方米级天然气产能基地建设提速，2022年重点开发多个气田。
• 2025年目标：川渝两地产气量达635亿立方米，四川490亿立方米，重庆145亿立方米。
• 双碳政策推动下，清洁能源体系建设加快，提升能源自给率，降低成本端压力，助力三产稳定发展。

四、重点研究报告

1. 通威股份（600438）分析

• 光伏板块布局：涵盖上游硅料及中游太阳能电池片生产。
• 优势分析：
  • 电力成本优势：依托四川乐山、内蒙包头、云南保山等地的优质电力资源。
  • 成本控制领先：非硅成本低至0.18元/瓦，低于行业平均水平。
  • 产能扩张：15GW硅片产能将于2022年内投产，形成完整光伏产业链。
• 财务预测：
  • 2022-2024年营业收入分别为965亿元、1065亿元、1241亿元，复合增长率25%。
  • 归属母公司净利润分别为177亿元、161亿元、189亿元。
  • EPS分别为3.93元、3.57元、4.20元。
• 评级：维持“增持”评级。

2. 风险提示

• 硅料新增产能超预期
• 光伏建设不及预期
• 疫情反复导致物流拥堵

五、川财证券简介

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的证券公司。
• 现为华电集团资本控股、四川省国资公司等大型企业共同持股的证券公司。
• 坚持诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念，服务客户与社会。

六、研究所概况

• 下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员来自国内一流学府。
• 致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究、咨询和投资解决方案。

七、投资评级标准

证券投资评级

• 30%以上为买入评级
• 15%-30%为增持评级
• -15%~-15%为中性评级
• -15%以下为减持评级

行业投资评级

• 30%以上为买入评级
• 15%-30%为增持评级
• -15%~-15%为中性评级
• -15%以下为减持评级

八、重要声明

• 报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险，必要时咨询专业顾问。

九、版权与使用声明

• 报告版权属川财证券研究所所有。
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