20160117-中国银河-社会服务行业周报_2016旅游业或是转型与崛起的关键一年_41页_2mb

社会服务行业周报总结

核心内容概述

2016年1月17日发布的社会服务行业周报指出，旅游业在2016年将面临转型与崛起的关键一年。行业竞争加剧，线上线下界限模糊，出境游仍是三大市场中的领头羊。尽管股市整体表现不佳，但社会服务行业周跌幅为-6.14%，市场情绪相对稳定，且行业景气度优于其他行业，未来中长线投资机会依然显著。

主要观点

市场表现

• 上证综指、深证成指、沪深300指数均出现下跌，跌幅分别为-7.17%、-7.08%、-5.33%。
• 社会服务行业单周成交金额为250.35亿元，环比下跌-1.72%。
• 沪股通余额微幅上涨，显示空头做空意愿下降。
• 市场认为，短期调整空间已基本消耗，但大周期底部特征不明显，反弹尚未开始，错杀股的自救行情值得期待。

2015年回顾

• 2015年全年A股市场表现强劲，沪指涨+9.41%，深成指涨+14.98%，创业板指涨+84.81%。
• 国务院发布《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，为社会服务业的长期发展提供了政策支持。

2016年展望

• 行业竞争加剧，跨界融合成为常态。
• 出境游持续增长，成为重点市场。
• 在线旅游与金融结合，成为新趋势，但风控仍是挑战。
• 旅游投资首破万亿，预计未来三年将超3万亿元，成为经济增长的重要动力。

关键信息

行业推荐逻辑

1. 短期布局：推荐宋城演艺、岭南控股，关注冰雪旅游（如长白山）、出境游及反季目的地。
2. 三亚旅游旺季：关注中国国旅和宋城演艺的反季节效应。
3. 中长周期配置：建议配置迪士尼主题相关标的；布局中欧中美国际旅游年的优质出境游标的，如众信旅游、凯撒旅游；左侧布局国企改革品种，如中国国旅、号百控股、岭南控股、桂林旅游。

个股表现

• 涨幅前三位：世纪游轮（+21.00%）、峨眉山A（+9.74%）、大连圣亚（+9.52%）。
• 跌幅前三位：金陵饭店（-14.48%）、三特索道（-9.82%）、曲江文化（-8.67%）。

估值指标

• 休闲服务行业预测市盈率为36.85，市净率为5.88，市销率为4.58，分别在28个一级行业中排名第5、4、3位。
• 预测市盈率排名前三为钢铁、传媒、国防军工，后三位为计算机、银行、非银行金融。
• 市净率排名前三为传媒、计算机、休闲服务，后三位为建筑装饰、钢铁、化工。
• 市销率排名前三为计算机、传媒、休闲服务，后三位为银行、采掘、钢铁。

行业要闻回顾

旅游综合

• 2016年旅游业面临转型与崛起，出境游持续增长，成为三大市场中的领头羊。
• 中国已成为日本、韩国、俄罗斯、英国等多个国家的第一客源国。
• 中美旅游年将推动双向旅游人次突破500万人次。

国际航空市场

• 2016年国际航空市场变化值得关注，包括出境游客流、中美航空运输协定、远程航线竞争、低成本航空发展、外国全服务航空进入中国市场、海航洲际航线运营情况、赴中小国家客流变化及重庆机场发展等。

主题公园

• 主题公园是现代旅游业发展的重点，预计2020年营收将达48亿美元。
• 中国游乐设备产量占全球40%，亚洲市场潜力巨大。

旅游投资

• 2015年中国旅游投资达10072亿元，首次突破万亿元大关。
• 未来三年旅游直接投资将超3万亿元，带动15万亿元以上综合投资。

在线旅游

• 在线旅游金融市场增长迅速，2015年交易额达19.7亿元，预计2017年将达221.9亿元。
• 途牛、去哪儿、携程、同程、驴妈妈等企业纷纷涉足旅游金融，推出分期付款、理财产品等。
• 出境游成为在线旅游企业布局重点，通过直采、合作、投资等方式抢占市场。

出境游

• 2015年中国出境游人数达1.2亿人次，市场规模达6841亿元。
• 出境游占在线旅游市场半壁江山，成为发展最快的市场。
• 旅游企业通过直采、合资、投资等方式布局海外市场，如携程投资MyTrip，阿里旅行与新加坡旅游局合作等。

总结

社会服务行业在2016年展现出转型与崛起的趋势，旅游业作为核心板块，面临激烈的竞争与跨界融合。出境游持续增长，成为在线旅游企业布局的重点。尽管股市整体表现不佳，但社会服务行业仍具备中长线投资价值。行业投资逻辑主要围绕短期布局、三亚旅游旺季、中长周期配置及参与市场反弹，推荐宋城演艺、岭南控股、众信旅游、凯撒旅游等标的。同时，行业面临的风险包括金融产品风控、市场竞争加剧等，但随着政策支持和市场需求增长，未来发展前景广阔。