20250509-江海证券-通信行业_政策催化不断_卫星互联网板块持续推荐_4页_373kb

通信行业研究报告总结

行业评级：增持（维持）

核心内容概览

行业表现

• 相对收益：近1个月为6.65%，3个月为-2.95%，12个月为13.96%。
• 绝对收益：近1个月为13.99%，3个月为-3.98%，12个月为19.26%。
• 数据来源：聚源，截至2025年5月8日。

政策动态

• 《终端设备直连卫星服务管理规定》：由7部门联合发布，自2025年6月1日起施行，旨在促进和规范终端设备直连卫星服务发展，维护国家安全和社会公共利益，鼓励技术研发和基础设施建设，拓展应用场景。
• 《上海市关于加快培育商业航天先进制造业集群的若干措施》：发布于2025年4月24日，目标到2027年上海商业航天产业规模达到1000亿元，形成“箭星网端”联动发展格局。

主要观点

$\spadesuit$ 政策催化持续，卫星互联网板块受益

• 政策支持：《终端设备直连卫星服务管理规定》的发布有助于规范行业发展，提升安全性和合法性，为卫星互联网板块带来长期发展利好。
• 应用场景拓展：鼓励在复杂地形、无信号覆盖区域、应急搜救场景等多领域应用，推动行业多元化发展。
• 产业链协同：支持基础设施建设和资源共享，推动终端设备、卫星制造、应用服务等产业链环节协同发展。

$\spadesuit$ 上海政策引领，国内卫星产业集群有望形成

• 发展目标：2027年上海商业航天产业规模目标为1000亿元，标志性产品包括商业火箭、卫星、终端设备等。
• 发展重点：涵盖商业火箭、商业卫星、智能终端和应用服务四大方向，强调核心技术研发和制造能力提升。
• 产业布局：上海计划打造商业火箭特色产业园和商业卫星及终端特色产业园，推动区域产业集群发展，未来其他一线城市政策或跟进。

关键信息

• 政策支持：国家和地方政策持续出台，为卫星互联网及商业航天行业提供明确的发展方向和制度保障。
• 技术与制造：鼓励星载相控阵天线、星间激光通信终端、多频段终端模组等关键技术的研发和制造。
• 应用场景：重点拓展应急搜救、城市治理、智能驾驶等应用场景，推动行业落地与商业化。
• 投资建议：建议持续关注卫星互联网板块，重点推荐上海瀚讯、海格通信、星图测控等公司。
• 风险提示：包括政策落地不及预期、行业发展不及预期、标的公司业绩不及预期等。

投资建议

• 板块前景：卫星互联网板块未来发展前景广阔，政策利好不断，技术应用加速。
• 推荐标的：重点关注上海瀚讯、海格通信、星图测控等公司。
• 评级依据：行业评级为“增持”，意味着在未来6个月内，行业指数相对基准指数涨幅预计在10%以上。

其他信息

• 分析师介绍：张婧，江海证券研究发展部分析师，经济学硕士，具备丰富的权益研究经验。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，江海证券不对投资决策后果承担责任。
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