20250812-方正中期期货-方正中期贵金属日度策略_12页

方正中期贵金属日度策略总结

2025年8月12日

行情复盘

• 沪金主力合约下跌1.12%至776.40元/克，沪银主力合约下跌0.62%收于9187元/千克。

重要资讯

1. 黄金ETF持仓增长，黄金消费下降；
2. 美国CPI、核心PCE物价指数回升，通胀预期上升；
3. 美日关税、美欧贸易协定拟增关税；
4. 美国7月非农就业人数低于预期，数据大幅修正；
5. 美国零售销售、芝加哥PMI及密歇根大学消费者信心指数下降。

市场逻辑

1. 美国加征黄金进口关税消息被证伪，引发价格回落；
2. 美国就业数据表现疲软，利好贵金属；
3. 中国央行连续9个月增持黄金；
4. 美国10年期美债利率高企，不利于美债需求；
5. 美元指数回落，确立中长期下行趋势。

交易策略

1. 黄金：短期承压，支撑区间775-785元/克，压力区间795-805元/克；
2. 白银：短期跟随黄金调整，支撑区间9000-9100元/千克，压力区间9300-9500元/千克；
3. 期权方面可尝试卖出近月轻度虚值看跌期权，或构建买入跨式做多波动率。