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新产业势头强劲，新经济孕育兴起 ——新兴产业行业配置周报（第17期）总结

核心内容概述

本报告发布于2016年8月14日，主要聚焦于新兴产业的发展态势、市场表现及投资策略。报告指出，尽管当前市场整体偏弱，但部分新兴产业如节能环保、高端装备等表现相对较好，同时监管政策趋严对市场风格产生影响，资金逐步转向成长和价值类公司。

主要观点

1. 市场风格切换，蓝筹股受青睐

• 本周大盘蓝筹股表现较好，而新兴产业整体低迷。
• 高端装备和节能环保产业因国企改革、资产注入预期及PPP政策推动，成为市场热点。
• 外延式并购和跨行并购受到严格监管，部分新兴产业公司需消化高估值。
• 白马类公司因行业快速发展和内生增长较快，成为长期配置对象。

2. 新兴产业增长势头强劲

• 新兴产业发展速度明显快于整体工业，增加值增速高于规模以上工业5%，利润增速高于9.5%，投资增速高于4.1%。
• Q2增加值增速比Q1提高1.8%，利润增速比去年同期高1.5%，投资增速比去年同期高0.2%。
• 2015年战略性新兴产业上市公司营收同比增长16.4%，利润同比增长12.5%，均高于上市公司整体水平。
• 新经济对税收、就业等有显著贡献，成为推动产业转型升级的重要力量。

3. 监管政策趋严，引导资金流向成长与价值股

• 证监会、交易所出台多项监管措施，抑制概念投资和并购重组，引导资金流向成长和价值类公司。
• 暂缓中概股回归、叫停跨界定增、规范借壳等行为，降低概念期产业热度。
• 市场资金有望从概念和重组类公司流向成长和价值类公司，提升市场稳定性。

4. 投资组合表现与配置

• 当前投资组合重点配置新能源汽车（30%）、信息技术（30%）、生物（20%）等产业。
• 新能源汽车处于快速成长期，动力电池和充电桩板块增速最快。
• 信息技术行业信息化和智能化是长期趋势，云计算和大数据产业前景广阔。
• 本周投资组合上涨0.44%，跑输主要指数，但自10月8日建立以来累计上涨25%，跑赢主要指数25%左右。
• 投资组合每月调整一次，本月未调整。

关键信息

行业表现

政策动向

• 发改委发布《循环发展引领计划》：提出提高资源循环利用、工业固废和农作物秸秆综合利用率，目标到2020年工业固废综合利用率73%，农作物秸秆利用率85%，资源循环利用产业产值达3万亿元。
• 监管政策：包括暂停中概股回归、叫停跨界定增、修改重组管理办法、规范借壳等，旨在引导资金向成长和价值股倾斜。

市场数据

• 战略性新兴产业指数走势弱于创业板，但强于其他板块。
• 融资融券余额增加39亿元，资金净流出305亿元。
• EPMI（战略性新兴产业采购经理人指数）7月小幅下滑至48.8，预计8月将小幅回升。

未来关注方向

• 稳增长相关产业：如环境治理、园林绿化、城市轨交等。
• 高成长行业：新能源汽车、信息技术、云计算、大数据等。
• 价值与成长股：部分白马类公司因内生增长和估值合理，值得关注长期配置。

投资建议

• 投资者应关注具有稳定增长潜力的行业，如新能源汽车、信息技术、生物等。
• 市场风格切换背景下，成长与价值股可能成为资金新方向。
• 投资决策应结合个人持仓结构及市场环境综合判断，不应仅依赖投资评级。

风险提示

• 投资组合表现受市场波动影响，需独立评估。
• 监管政策变化可能影响行业趋势和投资策略。
• 概念炒作和并购重组受限，可能对部分企业造成短期压力。

相关报告与数据来源

• 相关报告：《期待中级反弹》、《新兴产业将迎来大发展》、《市场动荡，业绩为王》等。
• 数据支持人：陈金海
• 资料来源：Choice、Wind、浙商证券研究所