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创元研究报告：2025.11.27 股指期货早报

一、大盘情况

• A股震荡区间：3800-3900点
• 权重拖累上证，轮动支撑深成指和创业板指（上涨2.14%）
• 量能不足，个股活跃度低迷

二、海外跟踪

• 重要因素
  美国初请失业金人数低于预期，耐用品订单数据偏温和
  周期数据与就业显示韧性，但未超预期回落
• 美联储褐皮书：经济K型分化，就业缓降，物价适度上行
• 外围资产：美元指数/美元长端回落，黄金/美股指上涨/Nasdaq中国金龙下跌，维持降息预期

三、当日A股表现

• 周三大市：上证跌0.15%，深成指升1.02%，创业板指升2.14%
• 板块轮动：科技、消费及半导体活跃，金融板块承压，军工、传媒、石油板块走弱
• 成交量/换手率：下行趋势，单周数据表现分层

四、政策与消息

• 重要消息：六部门印发消费促进实施方案，目标2027年形成3个万亿和10个千亿级消费热点，强调AI赋能，关注半导体消费升级

五、风险及策略

• 投资策略：防御性震荡，短线低吸、高抛平衡
• 警示：市场分歧小，政策预期迟缓可能抑制冲高动能
• 风口：关注具备国产替代、AI芯片等要素的核心科技板块

六、研究团队

创元期货研究团队覆盖宏观、金融、商品、金属、策略、衍生品等领域，拥有多年市场研判及产业研究背景。