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A股受外围拖累，大盘下方支撑4000-4050区间

核心内容

2026年2月3日，A股受外围市场拖累，整体呈现下跌走势，上证指数、深证成指、创业板指均出现显著跌幅。市场风险偏好下降，资金流向不明朗，部分板块如有色、钢铁、化工、煤炭等领跌，而食品饮料、银行等板块表现相对较好。整体市场情绪偏弱，投资者观望情绪浓厚。

主要观点

1. 海外因素影响显著：

   • 美国1月ISM制造业PMI录得52.6，高于预期，显示美国制造业正在恢复，增强了市场对美联储不降息的预期。
   • 美元指数延续反弹，美债收益率上涨，黄金价格下跌，美三大股指集体上涨，但纳斯达克中国金龙指数下跌，反映出市场对全球市场波动的敏感性。
   • 美国政府部分“停摆”影响就业数据发布，但制造业的复苏显示经济韧性，美股表现更多受基本面影响。

2. 国内A股表现：

   • A股市场在周一出现大幅回调，主要受外围市场影响，且国家队未明显护盘，进一步加剧了市场风险偏好下降。
   • 有色等板块因前期涨幅过大而出现多杀多，成为市场下跌的主要因素之一。
   • 市场交易量和换手率下降，显示市场活跃度降低，投资者情绪趋于谨慎。

3. 市场展望：

   • 大盘下方支撑位于4000-4050区间，后续仍有向上修复的预期。
   • 临近春节长假，市场交易将有所降温，需关注外围股指、汇率和国内政策变化对A股的影响。
   • 若投资者仓位较低，可考虑轻仓试盘，博弈市场大跌后的修复。

关键信息

• 市场表现：

  • 上证指数下跌 $2.48%$
  • 深证成指下跌 $2.69%$
  • 创业板指下跌 $2.46%$
  • 全市场770只个股上涨，4647只个股下跌

• 政策影响：

  • 九部门发布春节消费品以旧换新补贴方案，政策对经济的拖底作用显现。
  • 国投白银LOF基金净值单日跌 $31.5%$，因参考国际白银价格调整资产。

• 期货市场跟踪：

  • 上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数期货合约均出现下跌，其中中证500跌幅最大。
  • 期货市场成交量和持仓量有所下降，市场交易活跃度减弱。

• 市场风格影响：

  • 上证50指数主要受周期、成长和金融板块拖累，其中周期板块贡献最大。
  • 沪深300指数受周期和成长板块影响较大，金融板块贡献较小。
  • 中证500指数受周期和成长板块影响显著，消费板块贡献相对较小。
  • 中证1000指数主要受成长板块拖累，金融板块贡献较小。

• 市场流动性：

  • 央行公开市场操作及Shibor利率水平显示流动性偏紧。
  • 两融余额变化显示市场融资融券交易活跃度下降，净买额减少。

创元研究团队

• 股指期货研究员：刘钇含，专注于股指期货研究，善于从宏观基本面出发进行大势研判。
• 国债期货研究员：金芸立，专注宏观与利率债研究，擅长把握阶段性行情逻辑。
• 贵金属期货研究员：何燚，专注于贵金属市场分析，注重基本面与多方因素的综合判断。
• 有色金属研究员：夏鹏、田向东、李玉芬、吴开来、余烁，分别专注不同有色金属品种及产业链分析。
• 黑色建材研究员：陶锐、韩涵、安帅澎，专注于黑色建材产业链的基本面研究。
• 能源化工研究员：高赵、白虎、常城、母贵煜，关注能源化工品的上下游及基本面变化。
• 农副产品研究员：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿，分别专注于油脂、玉米、大豆、原木和纸浆等产业链研究。

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