20251127-浙商证券-板块轮动月报（2025年12月）_成长价值继续均衡_关注大市值消费股_19页_1mb

报告分析总结

一、核心观点

1. 公募基金定价权提升：三季度以来公募基金定价权增强，保险、外资等资金12月或出现季节性净流入，利好大市值风格。
2. 大市值消费股优势：在政策求稳和美联储降息预期下，大市值风格（尤其是消费股）更受青睐。
3. 消费行业配置建议：叠加季节轮动等因素，建议布局食品饮料、出行链（免税、酒店）、医药生物（创新药）等行业。

二、宏观经济与市场环境

1. 经济数据下行但存韧性：10月经济数据降温，叠加政策因素，预计年末保持韧性。
2. 美联储降息预期升温：12月美联储降息25BP概率升至84.4%，流动性边际改善，或推动国际资金流入新兴市场。

三、策略建议

1. 风格轮动：优选大市值消费股、周期、金融等稳定性较强的板块，关注AI应用领域。
2. 行业布局：
   • 消费与出行链：受益于政策支持和需求增长。
   • 医药生物：FDA人事变动及降息预期带来催化。
   • 农林牧渔、传媒与AI：生猪养殖政策收紧、AI技术革新提供机会。

四、风险提示

• 模型设计主观性与回测时间不足的风险。
• 市场风格变化、收益持续性偏弱等潜在波动。

本报告仅为分析总结，实际投资需结合自身情况做出决策。