20180916-东吴证券-通信行业行业研究_技术日益成熟_5G手机商用加速发展_14页_1mb

5G手机商用加速发展总结

核心内容

随着5G技术的不断成熟，5G手机商用进程正在加速推进。中国电信、中国联通等运营商在5G终端和网络部署方面积极布局，推动产业链上下游协同发展。5G智能手机的新赛道已经开启，各大厂商加快商用步伐，预计2019年下半年将有首批5G手机上市。此外，5G技术在物联网、云计算等领域的应用前景广阔，为相关行业带来新的增长点。

主要观点

• 5G商用进程加快：我国5G技术研发试验第三阶段测试结果将在9月底发布，标志着5G商用进入关键阶段。
• 中国电信推动5G终端成熟：中国电信计划2018年9月开启5G原型机技术验证，2019年3月发布测试用机，Q3发布试商用机，推动5G终端产业链发展。
• 5G智能手机市场前景广阔：OPPO、vivo、华为、小米等厂商已陆续完成5G信令和数据链路的接通，为5G手机商用打下基础。
• 5G带动光通信设备需求：5G承载网发展将拉动光纤光缆、光模块等光通信设备市场需求，预计光模块市场将增长约620亿元。
• 投资机会明确：5G、网络安全、云计算成为当前重点投资方向，相关行业具备较强增长潜力。

关键信息

5G商用进展

• 中国电信将推动5G终端产业链发展，计划在2019年Q3发布试商用机。
• 中国移动与华为、海信完成5G端到端8K超高清视频演示，展示5G eMBB业务能力。
• 华为、中兴通讯等设备商已完成5G系统方案验证，为5G商用奠定基础。
• 5G测试覆盖水面、室内外等场景，技术验证持续推进。

行业策略

• 近期重点推荐个股：烽火通信、中国联通、中国铁塔；光交换及光器件：新易盛、光迅科技、博创科技、中际旭创；光网络集成：太辰光、瑞斯康达；无线产业链：飞荣达、中石科技、东山精密、生益科技、沪电股份；光纤光缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤、特发信息；网络规划设计板块相关个股也值得关注。
• 投资逻辑：5G引领超宽带时代，光通信设备市场迎来投资窗口，云计算和物联网技术加速发展，为相关企业提供成长空间。

市场表现

• 上周通信（申万）指数下跌1.66%，行业落后大盘0.58%。
• TMT各子行业估值对比显示，通信板块市盈率为34.34，处于TMT行业第二位。

风险提示

• 行业增速放缓风险；
• 资费下滑加速风险；
• 中美贸易摩擦加剧风险；
• 新业务发展不及预期风险；
• 竞争加剧导致客户流失风险。

各子行业动态

5G设备商/运营商

• 通信设备制造业保持增长，1-7月主营业务收入同比增长10.1%，利润同比下降2.2%。
• 中国电信、中国联通、中国移动分别在5G测试、设备采购和网络部署方面取得进展。
• 华为、中兴通讯等设备商完成NSA和SA测试，推动5G标准落地。
• 5G测试覆盖水面、室内外等场景，为5G商用提供技术验证。

物联网

• 有方科技中标联通3G物联网模块项目，规模达30万片。
• 中兴通讯完成NB-IoT外场测试验证，提升网络智能运维能力。
• Strategy Analytics预测，2025年物联网蜂窝设备将主要采用5G空中接口，汽车垂直市场将成为最大单一消费市场。

云计算

• 阿里云将“边缘计算”作为2018年战略投入，以应对物联网数据处理需求。
• 百度云在AI安全与生态建设方面进行深入探讨，推动云计算与AI技术融合。

上市公司动态

• 金亚科技因涉嫌证券违规，存在退市风险。
• 高新兴、富春股份等公司发布股份回购或承诺不减持公告。
• 大富科技、共进股份、润建通信等公司因业务调整或股份质押等事项发布公告。

总结

5G商用加速发展为通信行业带来新的增长机遇，中国电信、中国联通等运营商在5G终端、网络部署及测试方面取得显著进展。5G智能手机、光通信设备、物联网、云计算等子行业均迎来发展机遇，相关企业具备较强的投资价值。然而，行业增速放缓、资费下滑、中美贸易摩擦等因素仍可能带来一定风险。投资者可重点关注5G产业链上下游企业及具备技术优势的云计算、物联网相关公司。