20220727-渤海证券-金属行业周报_金属价格普遍企稳_18页_1mb

金属价格普遍企稳 —— 金属行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年7月18日至7月25日期间，中国金属行业的整体表现及主要子行业动态。总体来看，金属价格呈现企稳态势，部分品种价格有所回升，行业估值有所分化。

主要观点

• 钢铁行业：钢价环比上涨1.76%，但受传统需求淡季及钢厂减产影响，整体需求表现不佳。中国矿产资源集团的成立有助于提升我国对铁矿石的议价能力。分析师对下半年钢铁板块的需求修复持乐观态度，但需关注供给端减产及政策效果。
• 工业金属：铜价和铝价环比分别上涨1.75%和1.75%，但受海外加息和国内需求淡季影响，整体承压。随着下半年稳经济措施发力，铜价和铝价有望企稳回升。
• 新能源金属：锂价整体保持稳定，但新能源车产销两旺及Q4盐湖季节性减产可能支撑锂价上涨。钴价下跌，镍价上涨，显示出不同金属的市场波动。
• 稀土行业：氧化镨钕价格微跌，氧化镝和氧化铽价格基本持平，短期内价格偏弱震荡。但下半年汽车旺季可能带来需求回升，价格或有上行动力。

关键信息

重点品种推荐

• 钢铁：甬金股份、永兴材料
• 工业金属：嘉元科技、南山铝业
• 新能源金属：赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份
• 稀土：北方稀土、五矿稀土

价格与库存数据

• 钢铁：
  • 钢价：普钢综合价格指数4145元/吨，环比+1.76%
  • 库存：钢材社会库存和钢厂库存合计环比-4.69%，同比-9.44%
  • 成本：铁精粉、焦煤、废钢等原材料价格波动，影响行业利润
• 铜：
  • LME铜价环比+1.75%，长江有色铜价环比+3.20%
  • 库存：LME铜库存环比+2.23%，SHFE铜库存环比-61.27%
• 铝：
  • LME铝价环比+1.75%，长江有色铝价环比+3.20%
  • 库存：LME铝库存环比-6.23%，SHFE铝库存环比-23.26%
• 锂：
  • 电池级碳酸锂和氢氧化锂价格环比持平
  • Q3补库需求有望支撑锂价，Q4盐湖或出现季节性减产
• 稀土：
  • 氧化镨钕价格环比-1.20%，氧化镝和氧化铽价格环比持平和+1.11%
  • 下半年汽车旺季或带来需求回升，价格或有上行动力

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 新冠疫情蔓延超预期风险

行业评级

• 钢铁：中性
• 有色金属：看好

投资建议

分析师建议关注以下公司：

• 钢铁：甬金股份（603995）、永兴材料（002756）
• 工业金属：嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）
• 新能源金属：赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）
• 稀土：北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）

估值情况

• 钢铁行业：市盈率为8.90倍，较沪深300估值溢价率为-27.30%
• 有色金属行业：市盈率为21.53倍，较沪深300估值溢价率为+75.83%

行情回顾

• 上证综指下跌0.85%
• 沪深300指数下跌1.86%
• 钢铁板块下跌1.59%
• 有色板块下跌1.40%
• 子板块中，冶钢原料、贵金属涨幅居前

公司公告

• 友发集团：通过期货套期保值业务议案，拟投入4亿元
• 恒邦股份：拟投资建设含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目
• 盛新锂能：拟引入比亚迪作为战略投资者，募集资金用于补充流动资金
• 北方稀土：2022年半年度业绩快报显示，营业收入和利润均大幅增长

行业新闻

• 2022年6月全球粗钢产量同比下降5.9%
• 中国矿产资源集团有限公司成立，注册资金200亿元
• 国务院将发布促进绿色智能家电消费的政策
• 北京市发布加快二手车流通促进汽车消费升级的措施

图表目录

• 图1：各板块涨跌幅（%）
• 图2：钢铁及有色子板块涨跌幅（%）
• 图3：钢铁板块涨跌前五个股（%）
• 图4：有色板块涨跌前五个股（%）
• 图5：钢铁行业TTM市盈率（整体法，剔除负值）
• 图6：有色金属行业TTM市盈率（整体法，剔除负值）
• 图7：本周上海终端采购量：线螺（万吨）
• 图8：全国建材钢厂：螺纹钢/线材产量（万吨）
• 图9：全国建材钢厂：中厚/热轧/冷轧产量（万吨）
• 图10：全国样本钢厂高炉产能利用率（%）
• 图11：全国样本钢厂电炉产能利用率（%）
• 图12：铁精粉价格：唐山（66%干基含税）（元/吨）
• 图13：铁矿石价格走势（元/湿吨）
• 图14：铁矿石运费走势（美元/吨）
• 图15：铁矿石到港量及发货量（万吨）
• 图16：主焦煤和二级冶金焦价格走势（元/吨）
• 图17：废钢与方坯价格走势（元/吨）
• 图18：吨钢毛利测算（元/吨）
• 图19：吨钢毛利率测算（%）
• 图20：铜精矿粗炼费（TC）（美元/吨）
• 图21：铜精矿精炼费（RC）（美分/磅）
• 图22：LME铜现价（美元/吨）及长江有色铜现价（元/吨）
• 图23：LME铜及SHFE铜库存（吨）
• 图24：LME铝现价（美元/吨）及长江有色铝现价（元/吨）
• 图25：LME铝及SHFE铝库存（吨）
• 图26：氧化铝/动力煤/预焙阳极价格（元/吨）
• 图27：COMEX金价（美元/盎司）及SHFE金价（元/克）
• 图28：OMEX银价（美元/盎司）及SHFE银价（元/千克）
• 图29：COMEX黄金总持仓（张）
• 图30：OMEX白银总持仓（张）
• 图31：电池级碳酸锂价格走势（万元/吨）
• 图32：电池级氢氧化锂价格走势（元/千克）
• 图33：工业级碳酸锂价格走势（万元/吨）
• 图34：锂精矿价格走势（美元/吨）
• 图35：国内钴均价（元/吨）
• 图36：硫酸钴和四氧化三钴均价（元/吨）
• 图37：LME镍现货结算价（美元/吨）
• 图38：硫酸镍均价（元/吨）与镍铁均价（元/镍点）

表格目录

• 表1：钢铁库存
• 表2：钢铁价格指数汇总表
• 表3：稀土价格汇总表
• 表4：部分小金属价格汇总表
• 表5：本周钢铁公司重要公告
• 表6：本周有色金属公司重要公告
• 表7：本周钢铁/有色行业重要新闻