20251219-华泰期货-石油沥青日报_基本面维持疲软_市场上行驱动仍不足_8页_1mb

沥青市场总结

核心内容

近期沥青市场整体表现疲软，尽管受到地缘政治担忧的影响，前日沥青期货价格出现反弹，但基本面仍未能有效支撑市场上涨。现货价格呈现分化态势，山东地区小幅上涨，华南地区明显下跌，其余地区基本企稳。同时，沥青期货市场成交量和持仓量均有所下降，反映出市场参与者情绪谨慎。

市场分析

期货行情

• 12月18日收盘情况：沥青期货主力BU2602合约收盘价为2952元/吨，较昨日结算价上涨20元/吨，涨幅0.68%。
• 持仓与成交：主力合约持仓224692手，环比下跌10773手；成交410415手，环比下跌93619手。

现货价格

• 区域价格：
  • 东北：3156—3500元/吨
  • 山东：2830—3270元/吨
  • 华南：2750—3100元/吨
  • 华东：3100—3220元/吨

市场动态

• 山东地区个别炼厂限量或停发，导致现货资源流通减少，价格窄幅上涨。
• 南方地区主营炼厂大幅降价，对市场情绪形成压制，影响盘面表现。

策略建议

• 单边策略：中性，建议等待底部信号明确，关注左侧逢低多机会，不宜追涨。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略：均无明确建议。

风险提示

• 原油价格波动：对沥青成本有直接影响。
• 宏观风险：经济环境变化可能影响终端需求。
• 海外原料供应风险：原料供应充足可能抑制价格上涨。
• 终端需求变动：道路、防水、焦化、船燃等终端需求变化影响市场。
• 装置开工负荷变动：影响供给端稳定性。

图表概览

• 图1-6：各地区重交沥青现货价格走势。
• 图7-9：石油沥青期货指数及主力、近月合约收盘价。
• 图10：石油沥青期货近月合约月差。
• 图11-12：石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量。
• 图13-18：国内各地区沥青周度及独立炼厂产量。
• 图19-22：国内沥青消费结构（道路、防水、焦化、船燃）。
• 图23-24：沥青炼厂及社会库存情况。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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