20240202-五矿期货-油品类月报_油价重新步入震荡区间_36页_13mb

报告总结

原油市场分析

• 美国商业原油库存环比增加，截至1月26日达4219亿桶。
• 沙特原油产量约为900万桶/日，OPEC+取消增产计划对中长期市场展望有重要影响。
• 美国重新威胁制裁委内瑞拉，可能导致原油出口减少，更多流向中国。
• 美国能源部宣布购买战略石油储备石油，平均价格7814美元/桶。

燃料油市场分析

• 低硫燃料油裂解价差上涨，新加坡现货贴水下行，需求增强支撑市场。
• 高硫燃料油裂解价差下降，基本面供应过剩，需求疲软。
• 新加坡燃料油库存增至五年同期中位水平，科威特Al-Zour炼油厂新增产能影响低硫供应。

供需基本面

• 低硫燃料油主要生产方式：渣油加氢炼化占55%，高硫渣油混兑占35%。
• 亚洲库存在五年低位，炼厂开工率稳定，燃 liệu油需求受农历新年假期影响。

期现市场动态

• 国际油价震荡，红海事件利多但表现疲软。
• 成品油库存出现累库，柴油库存处于低位。
• 船运运价高位利好需求，但市场展望震荡。

供给端

• 美国原油产量回升，OPEC成员国产量维持，伊朗和委内瑞拉出口受制裁潜在影响。

需求端

• 全球集装箱运价高位，支持燃料油需求，但运力过剩风险。
• 需求疲软源于假期，自然气价格下跌抑制油气替代。

简评:油价进入震荡区间，基本面因素平衡，市场需关注地缘政治和供给变化。