20240329-中原证券-新材料行业月报_半导体销售额同比增长_超硬制品1-2月出口量大幅增加_20页_689kb

新材料行业月报总结（2024年3月）

核心内容

2024年3月，新材料板块整体表现弱于沪深300指数，3月新材料指数下跌0.32%，跑输沪深300指数0.46个百分点。从板块内部来看，碳纤维涨幅最大，而半导体材料、工业气体等子行业表现较差。新材料指数市盈率（TTM，剔除负值）为16.45倍，处于自2021年以来历史估值的7.50%分位，整体估值处于较低水平。

主要观点

1. 板块表现

   • 3月新材料板块整体表现一般，涨跌幅在30个中信一级行业中排名第19位。
   • 碳纤维涨幅领先，其他金属新材料、超硬材料等子行业也表现较好，而半导体材料、电子化学品等子行业表现较差。

2. 行业动态

   • 半导体行业：全球半导体销售额同比增长15.2%，但1月环比下降2.1%，这是连续10个月增长后首次环比下降。中国半导体销售额同比增长26.6%，显示行业复苏态势。
   • 超硬材料：2024年1-2月出口量同比上涨27.87%，但出口额同比仅增长3.22%。其中，加工钻石出口额大幅下降，但超硬制品出口额增长18.29%，显示出较强的韧性。
   • 特种气体：稀有气体价格持续下跌，主要受需求不振影响，如氦气、氪气等价格均出现下跌。
   • 政策支持：政府工作报告强调加快新材料产业发展，推动新质生产力和产业升级，行业前景被看好。

3. 宏观经济与行业数据

   • CPI同比降幅有所扩大，核心CPI回升，显示消费市场有所回暖。
   • PPI环比下降，降幅扩大，显示工业生产面临一定压力。
   • 制造业PMI降至49.1，制造业景气水平有所回落，但部分细分指标如新订单、生产经营活动预期保持相对稳定。
   • 固定资产投资保持增长，但房地产投资继续下行。
   • 出口金额连续四个月正增长，但进口金额同比下滑，显示外需减弱。

4. 投资建议

   • 行业整体处于成长期，预计受益于产业升级和新兴产业发展。
   • 维持“强于大市”的投资评级，看好新材料在人工智能、新能源等领域的应用前景。

关键信息

3月新材料板块数据

1-2月超硬材料出口数据

1-2月超硬制品出口数据

1-2月出口目的地及份额

3月主要金属价格变化

3月主要稀土价格变化

3月特种气体价格变化

2024年1-2月中国集成电路产量

• 产量为704亿块，同比增长16.5%。
• 与费城半导体指数对比，显示中国半导体行业持续改善。

3月重点公司公告

• 多家上市公司发布了年度报告、利润分配预案、担保进展、股权激励等公告。
• 涉及的公告内容主要集中在融资、担保、股权激励、资产重组等方面。

风险提示

• 技术进展不及预期
• 上游原材料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 地缘政治因素影响

总结

2024年3月，新材料行业整体表现弱于大盘，但部分子行业如碳纤维、超硬制品等表现较强，显示出行业复苏迹象。在政策支持和产业升级的背景下，新材料行业被认为处于快速成长期，投资评级维持“强于大市”。然而，仍需关注原材料价格波动、下游需求变化及地缘政治等因素对行业的影响。