20241101-国投证券-潮宏基-002345.SZ-Q3业绩保持稳健_持续坚持产品创新_5页_1mb

潮宏基(002345SZ)第三季度业绩分析

业绩表现
2024年前三季度，潮宏基实现营业收入4859亿元，同比增长801%，归母净利润316亿元，同比增长95%。但2024年第三季度单季度营收下降43.6%，归母净利润下降1721%，业绩波动显著。费用方面，毛利率有所下滑，但销售、管理和研发费用率调整显著，净利率同样出现下滑。

产品创新与文化传承
公司持续推进产品创新，推出国宝熊猫系列、非遗花丝工艺系列等具有文化与艺术价值的产品，并与知名IP（如哆啦A梦、三丽鸥）联名，吸引年轻消费者。第三季度公司再次入选“亚洲品牌500强”，强化了品牌的文化属性与市场影响力。

投资建议
国投证券维持公司“买入-A”评级，目标价599元。预计2024-2026年收入增速分别为105%、129%、135%，净利润增速分别为65%、327%、227%。动态市盈率预为15倍。

风险提示
主要风险包括宏观经济下行、加盟管理问题、产品质量控制及展店速度不及预期。