20240723-中诚信国际-_7·22_7天逆回购操作利率下调点评_降息落地LPR跟随下调_7天OMO政策利率属性强化_4页_514kb

报告摘要

2024年7月22日，中国人民银行调降7天逆回购利率10个基点至17%，这是自2023年9月以来的首次调降，释放了积极政策信号。
经济修复承压是主要原因：国内GDP增速前高后低，工业和服务业生产边际走弱；消费疲软，零售额增速下降；投资相关指标如制造业和房地产投资低迷；通胀数据支持宽松政策，CPI和PPI双双回落至可控范围。
海外环境宽松：欧洲和加拿大央行已降息，美国也可能年内降息，为中国货币政策提供了空间。
降息后，LPR跟随下调，预计将降低企业和居民贷款利率，释放融资需求，并强化7天逆回购利率的政策利率属性。
预计10年期国债收益率可能小幅下行，但幅度低于政策利率降幅，收益率整体波动区间可能保持在21%-24%。
这次调整旨在提振市场信心、支持实体经济发展，并与货币政策新型框架融合，强调价格目标。整体来看，中国经济需进一步支撑，政策灵活性和效果需跟踪观察。

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