20230903-中财期货-国债周报_政策不断发力_债市短线偏空_7页_1mb

市场观点与逻辑

• 资金面：跨月资金面偏紧，压制债市，预计下周资金面边际转松。
• 本周市场受政策和美非农数据驱动，国债期货全线收跌。
• 政策面：地产政策转向（认房不认贷、存量房贷利率调整），制造业PMI连续改善，经济信心增强。
• 美联储：非农数据超出预期，劳动力市场降温，可能结束9月加息，加息节奏放缓。

操作策略：短线偏空，建议谨慎操作。

主要风险点：

• 利率上行风险
• 政策执行不及预期
• 经济修复超预期等引发的利率下行风险

关注要点

• 国内：8月财新PMI、进出口、外汇储备数据。
• 海外：美国耐用品订单、ISM非制造业PMI、贸易账等。

资金面与政策信息

• 央行净投放6810亿元，下周超1.4万亿逆回购到期，资金面偏紧。
• 降低外汇存款准备金率，释放约1.5万亿元流动性，提振汇率预期和经济增长信心。

市场数据

• 现券市场：10年期国债收益率升至2.59%，信用利差略有扩大。
• 期货市场：国债期货主力合约全线收跌，跨期价差波动，价差压缩。