20220301-大越期货-螺卷早报_38页_4mb
报告摘要
2022-3-1 螺卷早报总结
核心内容概述
本报告主要分析了螺纹钢和热卷的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及交易策略等内容。整体来看，市场对政策稳增长的预期较强，但供应端仍受限制，需求端逐步恢复，价格存在支撑，操作建议以偏多为主。
螺纹钢分析
基本面
- 供应端：冬奥会结束后，复产速度加快，但总体增量有限，主要受电炉低利润和采暖季限产影响。
- 需求端：下游消费季节性恢复偏慢，政策预期支撑地产及基建需求，但尚未完全兑现。
基差
- 螺纹现货折算价为4923.4，基差为230.4，现货升水期货，偏多。
库存
- 全国35个主要城市库存为965.28万吨，环比增加9.01%，同比减少25.87%，库存压力不大，偏多。
盘面走势
- 价格在20日线下方，20日线向上，趋势中性。
主力持仓
- 螺纹主力持仓空减，偏空。
操作建议
- 建议日内4660-4780区间偏多操作。
本周交易逻辑
- 供应端仍限产至三月中旬，增量受限；库存压力不大；下游行业复工需求回升，对上半年预期偏强，对盘面价格形成支撑。
风险点
- 外围消息可能扩大市场情绪波动；原材料价格受监管继续下跌；三月份供应增长可能大幅超预期。
热卷分析
基本面
- 供应端：上周小幅增长，但复产速度低于预期，采暖季限产至3月中旬，电炉利润偏低。
- 需求端：下游制造业、基建等行业逐步复工，汽车产销好转，表观消费继续季节性增长。
基差
- 热卷现货价为4930，基差为-22，现货略贴水期货，中性。
库存
- 全国33个主要城市库存为273.66万吨，环比减少2.51%，同比减少12.44%，库存拐点已确认，偏多。
盘面走势
- 价格在20日线上方，20日线向上，趋势偏多。
主力持仓
- 热卷主力持仓空减，偏空。
操作建议
- 建议日内4900-5050区间偏多操作。
本周交易逻辑
- 供应端仍限产至三月中旬，增量受限；库存拐点确认，下游复工需求回升，对上半年预期偏强，对盘面价格形成支撑。
风险点
- 外围消息可能扩大市场情绪波动；原材料价格受监管继续下跌；三月份供应增长可能大幅超预期。
图表数据概览
- 螺纹现货价格：上海地区HRB400 20mm螺纹钢价格。
- 热卷现货价格：上海地区Q235B 4.75mm热轧板卷价格。
- 螺卷基差：螺纹与热卷的基差走势。
- 废钢综合价格：国内废钢市场价格。
- 高炉开工率：反映钢铁生产活动的指标。
- 电炉开工率：反映电炉炼钢活动的指标。
- 螺纹周产量：螺纹钢实际周产量变化。
- 热卷周产量：热卷钢实际周产量变化。
- 螺纹盘面利润：螺纹钢期货盘面利润情况。
- 热卷盘面利润：热卷钢期货盘面利润情况。
- 螺纹高炉估算利润：螺纹钢高炉炼钢利润。
- 螺纹电炉估算利润：螺纹钢电炉炼钢利润。
- 钢厂废钢库存：61家样本钢厂废钢库存情况。
- 铁矿石港口库存：反映铁矿石供应情况。
- 进口矿烧结粉钢厂库存：进口矿库存情况。
- 螺纹社会库存：螺纹钢社会库存。
- 热卷社会库存：热卷钢社会库存。
- 螺纹钢厂库存：螺纹钢钢厂库存。
- 热卷钢厂库存：热卷钢钢厂库存。
- 房地产投资与销售：房地产投资与商品房销售累计同比数据。
- 制造业PMI：制造业采购经理指数。
- 钢材出口数量：钢材出口当月值。
- 建材成交量：建材市场成交量。
- 螺纹表观消费：螺纹钢表观消费量。
- 热卷表观消费：热卷钢表观消费量。
- 螺纹表观消费同比：螺纹钢表观消费同比数据（对比19年同期）。
- 热卷表观消费同比：热卷钢表观消费同比数据。
- 螺纹表观消费环比：螺纹钢表观消费环比变化。
- 热卷表观消费环比：热卷钢表观消费环比变化（左轴为表观消费，右轴为环比增减）。
- 螺纹消费库存比：螺纹钢消费与库存比例。
- 热卷消费库存比：热卷钢消费与库存比例。
- 水泥价格指数：水泥市场价格走势。
总结
本报告指出，螺纹钢与热卷市场均受到政策预期支撑，但供应端受限，需求端逐步恢复。螺纹钢与热卷的基差走势显示现货略强于期货，库存变化表明市场压力有限。主力持仓空减，为偏多操作提供依据。建议投资者关注政策落地情况及原材料价格波动，控制风险。
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