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铅锌市场日评摘要

铅市分析

铅价格维持区间整理，昨日SMM1#铅锭价格环比上涨0.15%，沪铅主力合约上涨0.21%。沪铅基差为负且扩大，库存方面，LME与沪铅仓单库存略有波动。供应端受加工费支撑，但部分炼厂检修导致开工率下降；需求端终端消费疲软，库存压力显现。宏观层面上美联储降息预期缓解上方压力，国内情绪偏暖，短期铅价呈震荡偏强。

锌市分析

沪锌主力合约昨日跌0.65%，基差扩大。矿石供应充足，加工费持续回涨，影响炼厂生产积极性增加；需求端进入传统淡季，下游采买谨慎导致库存累增。LME锌库存降至绝对低位，0-3贴水结构吸引资金关注。海外市场提振作用下，沪锌短期呈区间震荡。

价格详情

• 铅：
  • SMM1#价格：16,775元/吨（涨0.15%）
  • 沪铅主力：16,930元/吨（涨0.21%），基差-155元/吨，近月价差扩大
• 锌：
  • SMM1#价格：22,120元/吨（涨0.23%）
  • 沪锌主力：22,125元/吨（跌0.65%），基差-5元/吨

基本盘面及理念

**铅：**供需偏紧交织旺季预期，原料紧张+宏观利好·
**锌：**矿锭双增对冲需求淡季，库存累库但外盘支撑·

投资建议

铅维持区间操作建议；锌观望等待外盘指引。

数据截至日期：2025年09月10日
来源：本报告为宏源期货发布，仅供参考