20210523-长江期货-钢矿策略周报_35页_2mb
报告摘要
长江期货钢矿策略周报总结
核心内容概述
本报告分析了本周螺纹钢与铁矿石的市场走势、供需变化及操作策略，指出在政策压力持续的背景下，市场整体偏弱，套利策略优于单边操作。同时，市场需消化政策影响和投机库存，关注后续政策执行及需求变化。
螺纹钢分析
主要逻辑
- 供应端：本周供应略有下降，产量受到一定控制，但限产政策尚未明确落实。
- 需求端：建材需求较高（约425万吨），但较上周下滑明显，需求下滑预期增强；板材需求边际转差。
- 库存：建材库存去库速度放缓，厂库累库，社库去库；板材去库大幅放缓。
- 价格：现货价格大幅下跌，抑制钢厂增产及出货意愿，部分贸易商恐慌抛货。
- 利润：盘面利润高位回落，但仍处于近12个月偏高水平；现货利润大幅下行。
操作策略
- 钢铁企业：建议套保部分利润。
- 钢贸商：10基差中期仍有下行趋势。
- 机构：可寻找大跌后的产业链低估值品种。
- 投机者：短期以震荡偏弱对待。
风险关注点
- 限产超预期执行或下游需求爆发（上行风险）
- 限产放宽或高炉置换达产（下行风险）
期货行情回顾
- 螺纹钢本周大幅下跌，现货价格快速下降，抑制钢厂和贸易商出货意愿。
- 热卷价格也大幅下行，但相较螺纹仍有一定优势。
铁矿石分析
主要逻辑
- 供应端：澳巴发运量偏低，非主流矿短期持稳；后续到港量有望维持当前水平。
- 需求端：港口成交大幅下滑，日均铁水产量小幅上升，刚性需求稳定，投机需求转弱。
- 库存：港口库存略有去库，处于近年中值；钢厂库存中位，整体库存压力不大。
- 价格：现货价格跌幅大于期货，基差大幅走扩；交割品质量变化导致期现价差分化。
操作策略
- 钢铁企业：建议适当套保部分利润。
- 机构：跨板块对冲中偏空配置原料，短期可做扩09-01价差。
- 贸易商：做缩中低品矿价差（PB-超特），长期可做扩球粉价差。
- 投机者：09合约短期仍偏弱。
风险关注点
- 国内钢产韧性或海外发运偏强（上行风险）
- 环保限产持续或矿山发运超预期（下行风险）
期货行情回顾
- 铁矿石本周大幅下行，受政策调控及交易所交割规则调整影响。
- 现货价格小幅回落，但跌幅有限，仍处于高位。
价差分析
- 螺纹钢：10-1价差高位回落，但仍偏强；螺卷价差处于峰值，有回归驱动。
- 铁矿石：09-01价差为正且震荡上行，处于近年最高水平；矿石预期转差，近月09更受青睐。
供给与需求变化
供给
- 高炉开工率：小幅上行，62.15%，较上周+0.13%。
- 产量：螺纹钢产量略有下降，热卷产量小幅上升。
需求
- 表观消费：整体需求下滑，建材成交大幅下降，板材需求边际转差。
- 库存：螺纹钢总库存（厂库+社库）下降，但总量仍处于高位；板材库存去库放缓。
铁矿石供应与需求
- 到港量：北方六港到货量回落至中值区间，短期增量有限。
- 成交：铁矿石现货成交大幅下降，贸易商及钢厂成交5日均值下降。
- 铁水产量：略有回升，但增长有限。
库存情况
- 港口库存：45港总库存略有下降，处于近年中值；进口澳矿库存下降明显。
- 钢厂库存：进口烧结矿库存下降，可用天数增加；国产烧结矿库存小幅下降，可用天数处于近年高位。
声明与免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 报告信息来源于公开资料，公司不对其准确性或完整性做保证。
- 报告内容可随时修改，投资者应自行关注更新。
- 本报告版权为长江期货股份有限公司所有，未经许可不得用于商业用途。
机构信息
-
长江期货股份有限公司
地址：湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼
电话：027-85861133 -
长江证券股份有限公司
地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦
电话：95579或4008888999 -
长江证券承销保荐有限公司
地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层
电话：021-61118978 -
长江成长资本投资有限公司
地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼
电话：027-65796532 -
长江证券（上海）资产管理有限公司
地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层
电话：4001166866 -
长江证券创新投资（湖北）有限公司
地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼
电话：027-65799822 -
长江证券国际金融集团有限公司
地址：香港中环大道中183号中远大厦1908室
电话：852-28230333 -
长信基金管理有限责任公司
地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层
电话：4007005566
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
