20231117-中财期货-PVC周报_印度即将补库_电石出厂上调V或震荡偏强_8页_1mb

报告总结：

1. 观点与策略
   短期：震荡偏强；中期：震荡；操作建议：观望。
   核心逻辑：供应暂未减产，国内库存高位，但成本端电石价格上涨提供支撑，印度排灯节后或有补库需求，短期价格预计震荡偏强。

2. 供需分析

• 供应：11月PVC开工率75.6%，创两周新高，未来两周信发等装置计划重启，供应保持中高水平。
• 需求：地产数据偏弱，下游补货为主，需求修复缓慢。
• 库存：社会库存增至379万吨，同比增长32%，厂库小幅下降，累库压力较大。

3. 成本端
   电石价格上涨，华东PVC平衡成本测算为5990元/吨，盈利支撑价格波动区间。

4. 风险提示
   （1）需求恢复不及预期；（2）供应端不可抗力波动；（3）宏观政策刺激力度不足或转向；（4）环保限电影响下游开工。

5. 关注要点
   产业库存变化、地产表现、宏观政策、原地成本波动等因素。