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豆粕周度报告总结 (2022.03.07)

核心内容概述

本报告综合分析了2022年3月7日豆粕市场相关数据，涵盖美豆与南美大豆市场动态、中国大豆进口情况、豆粕库存变化、生猪养殖及饲料需求情况，以及市场行情展望。

主要观点

1. 美豆市场

• 美豆市场近期高位震荡。
• 国内豆粕市场跟随美豆走势，同样呈现高位震荡。
• USDA2月供需报告显示，21/22年度美豆产量下调870万吨至3.6386亿吨，期末库存从9520万吨下调至9283万吨。

2. 南美大豆市场

• 阿根廷北部有小部分地区降雨，巴西天气有所改善。
• USDA2月报告中，巴西和阿根廷的产量略高于市场预期，但均被下调，巴西产量下调500万吨至1.34亿吨，阿根廷产量下调150万吨至4500万吨。
• 南美大豆CNF进口价为740美元/吨，高于美湾的677美元/吨，因此更多需求转向美豆。

3. 中国大豆进口

• 2021年全年中国累计进口大豆9653.6万吨，同比减少3.77%。
• 12月份中国大豆进口量为886.6万吨，环比增加0.78%，同比增加11.4%。
• 2022年1月-12月中国累计进口巴西大豆5814.73万吨，12月进口量为211.67万吨，上月为375.35万吨。
• 截至3月4日，美湾大豆CNF进口价为677美元/吨，美西为674美元/吨，南美为740美元/吨。

4. 豆粕库存

• 截至3月7日，进口大豆港口库存为684.23万吨，环比下降2.65%。
• 截至2月27日，全国豆粕库存量为31.8万吨，环比减少0.77万吨，处于同期低位。

5. 注册仓单量

• 截至3月4日，豆一注册仓单量为12,756手，环比减少2,077手。
• 豆粕注册仓单量保持稳定，为19,169手。

6. 生猪养殖与饲料需求

• 全国生猪出栏价为14.27元/公斤，环比下降0.2%。
• 养殖利润为负，外购仔猪和自繁自养生猪的利润分别为-153.33元/头和-481.8元/头。
• 生猪存栏量1月为4290万头，环比减少0.9%。
• 生猪出栏体重为116.49公斤/头，环比下降1.19%，同比下降7.17%。
• 饲料产量12月为2859.9万吨，环比增加0.78%，同比增加1.09%。
• 饲料产量累计值达3.17亿吨，为历史同期最高水平。

7. 大豆压榨与开工率

• 截至3月4日，国内主要油厂大豆实际压榨量为140.17万吨，环比减少11.49%，同比增加5.22%。
• 开工率为48.72%，环比下降6.32%，去年同期为47.25%。

关键信息汇总

美豆市场

• 美豆出口销售累积量为4077.62万吨，环比增加1.9%，同比减少22.39%。
• 对华销售累积量为2495.15万吨，环比增加1.7%，同比减少27.47%。
• 未装运量为124.28万吨。

巴西大豆市场

• 1月大豆出口量为245.21万吨，同比上涨4853.78%，环比减少9.57%。
• 期末库存从2355万吨下调至2255万吨。

阿根廷大豆市场

• 期末库存从2261万吨下调至2221万吨。

中国饲料市场

• 饲料产量12月为2859.9万吨，累计值达3.17亿吨，创历史新高。
• 饲料需求结构中，育肥料料肉比最高，达5.98。

市场展望

• 利多因素：
  • 南美大豆产量数据下调。
  • 美豆出口数据良好。
  • 南美CNF进口价高于美湾，需求转向美豆。
  • 国内豆粕库存处于低位。
• 利空因素：
  • 大豆到港偏紧格局逐渐缓解。
  • 生猪去产能化影响饲料需求。
  • 饲料配方和成本优化。

未来走势

• 短期内连粕预计跟随美豆高位震荡。
• 市场情绪波动较大，建议投资者谨慎操作，可考虑购买看跌期权或卖出看涨期权。
• 3月10日凌晨一点将公布USDA3月供需报告，需关注报告发布后的市场反应。

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